到底有没有奥运行情

  奥运来了，奥运行情来了吗？ 

    真的有奥运行情吗，还值得再期待吗？ 

    我们真的需要这个行情吗？ 

    对话嘉宾：曹建海   中国社科院投资与市场研究室主任 ； 叶檀 《每日经济新闻》首席评论员 。

    主持：陈焱 本刊记者 

    实际上，上述三个问题应该是设问句，答案是：奥运行情已经过去了，或许可以说这其实是一个到现在可以清晰认定的伪命题。因为让所有疲惫不堪的A股投资者都曾期待的美妙行情时至今日并没有如期而至，换来的是心理上的不复自信。 

    “行情被提前透支，机会被基本用光”是专家给出的解释。 

    奥运会终于如期揭幕了，在迷惑和期许了很久后，奥运行情却始终没有如人所愿地出现。“奥运”热了7年，逢奥必涨的“奥运行情”一说也在近几年大行其道，但现实的不容乐观已在明示所有投资人：这个行情不值得期待了。刚刚过去的7 月，在疲态毕现的市场中“维稳”之声看似中气十足，整个股市仍持续弱势盘整，市场机会更是少之又少。尽管大多数人都意识到，奥运会对于中国经济产生了拉动作用，但这种拉动是否就一定能酝酿出所谓的“奥运行情”，从现在的市场情况看，显然，这样的结论还太简单。 

    奥运光环下的中国资本市场发生了什么？其实“股市和奥运关系不大，只要更多的人相信中国经济依旧会保持健康、快速发展，工业企业的利润依旧会大幅增长，证券市场就能在挤压完泡沫之后，得到良性发展。”业内专家称：如果考虑到这种衰退的理性和不可避免性,适当地调整经济结构,促进国内消费,推动节能减排和产业结构升级,大力发展高技术产业和装备制造业,对于中国经济而言,可能反倒是一种幸事。 

    我们不需要一个个短期的概念，我们更需要一个长期的基本面向好，如果奥运能给我们留下这样一个财富的话，那应该是中国股市最大的幸运。“举办奥运会未必就会带来你所期待的奥运行情，股市真正的表现还需要取决于中国经济的基本面。”这样的评价现在听来更理性。 

    奥运行情： 已被透支和用光 

    新世纪周刊：所谓奥运行情指什么？到底有没有奥运行情？现在看来这是不是一个伪概念？ 

    曹建海：一般而言，奥运行情指的是股票市场行情。但在房地产界，希望借助奥运会刺激房市、带来奥运行情的人很多，房地产市场中的供给者，都有很深的奥运会情结；汽车厂商也希望借助奥运会多卖汽车，盼望奥运行情；餐饮酒店服务行业更是希望借助奥运会的举办，赚个盆满钵满；等等。为了简单起见，我们把奥运行情集中在股市、房市两个市场。从198 4年洛杉矶奥运会以来，统计数据显示，各届奥运期间股指运行都稳中有升，显示奥运行情是存在的。然而，如果股市、房市在奥运会之前被集中暴炒，或者说，如果投机者借助奥运会的概念疯狂炒作，导致股市累积了过多泡沫，则奥运会举办之时，往往正是泡沫崩裂的时候。表现为卖盘集中抛出、买盘承接乏力、价格急剧下滑等。 

    从股市来看，2006年3月以来，在中国经济长期看好、北京举办奥运会、人民币升值预期等因素的推动下，上证综合指数从1300点左右，一路突破历史新高，到2007年10月达到6124点的历史最高点，两市平均静态市盈率达到了惊人的70倍。由于泡沫累积过大，加上政府实施信贷紧缩政策、美国次贷危机、大小非减持等因素的影响，中国股市开始进入了漫长的回落过程，最低跌至2008年7月3日的2566点，最大跌幅高达58%。此后虽然政府实施维稳政策干预股市，股市反弹，但总体处于围绕2700点小幅波动的状态，投资者寄予厚望的奥运行情没有到来。 

    房市的情况是，北京市的房价走势深受奥运会成功申办的影响。申奥成功，很大程度上刺激了2001年以来的北京市房地产开发投资的高速增长。2002年至2008年，北京市用于奥运会相关的投资总规模超过2800亿元，奥运会申办成功及奥运会相关投资极大地刺激了北京市房地产开发活动。2001～2007年，北京房地产开发投资年增长速度分别比同期全社会固定资产投资活动高出3～15个百分点，反过来成为推动北京市固定资产投资迅猛增长的最重要因素。 

    按照北京市常住人口人均25平方米计算，初步估计，2001年以来，北京市的住宅大约增值4万亿元，接近同期北京市基础设施总投资的10倍。可见，用举办奥运会、基础设施投资和生活设施便利等，已经完全不能解释北京房价的上涨。由于投机性购买主导了北京房地产市场，奥运会成了投机者抛售房屋的截止期限。因此，房市的奥运行情不仅没有看到，反而迎来了成交量一半左右萎缩、价格开始下跌的情况，房地产商、房屋投机者对奥运行情已近绝望。
    过分投机、过热投资让机会用光