《大行报告》法巴调高沪杭甬<00576.HK>至「持有」，目标价4.04元

法巴将沪杭甬<00576.HK>评级由「减持」调升至「持有」，目标价由4.92元降至4.04元，相当於09年10.3倍市盈率。

该行指，上调至「持有」基於估值合理，但认为公司缺乏足够正面催化剂获「买入」评级。报告并将其09年盈利调低19.7%至13.86亿元(人民币?下同)，反映其车流增长下降，及证券业务的影响。

报告认为，09年交通分流因素，以及旗下浙商证券业务，令沪杭甬风险较同业为高。该行将浙商证券的全年盈利预测降至2.52亿元，由於A股市场不稳定，料浙商证券09年仅能收支平衡。

公司6月持9.37亿元净现金，资本开支不大，预期08年及09年经营现金流入分别达22亿元及23亿元。在强劲资产负债表下，料沪杭甬08及09年派息比率，将由56%增至65%，即08年及09年收益率可达8.2%及6.3%。

该股最新报$3.93，升5%。(ia)




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