交银国际：电讯营运商面临挑战大於机遇

交银国际研究部副总裁(电讯行业分析师)李志武称，内地营运商面对问题包括牌照费用高、终端不成熟、价格竞争，加上资本开支较大，预期3G营运前景或不如预期顺利，而2G业务仍为主要盈利来源。

他相信，电讯营运商面对的挑战大於机遇，设备商面临的机遇则大於挑战。

预期中移动<00941.HK>用户增速及ARPU将会回落，现时用户增长率已达高点，未来发展关键为内部管理为主，予中移「中性」评级，目标价85元。

联通<00762.HK>收入增速明显放缓，MOU与ARPU会持续下滑，整合成本较高，而3G业务有待观察，予其「中性」评级，目标价9.6元。

至於中兴<00763.HK>，料未来三年净利润复合增长26%，目前估值水平为上市以来低位，TD-SCDMA订单、WD-CDMA及3G牌照发放将刺激股价向上，予「买入」评级，目标价37.2元。

他又预期，未来营运商会以2G及3G打包形式向用户推出，预期未来3年三大营运商3G总用户约3亿，各占1亿。(mk)




阿思达克财经新闻组
电话: 852 2127 6342
传真: 852 2186 8286
电邮: newsroom@aastocks.com