救市效果存悬念 影响港股几何？

美国救市方案获参议院通过

     在遭到众议院投票否决之后，美国7000亿美元的金融救援方案于当地时间10月1日晚间（即北京时间10月2日晨）在国会参议院以74票对25票的投票结果获得通过。此项救市计划已经过修改，众议院预定于10月3日再次进行投票表决。

    这项由布什政府提出的大规模救援方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构的不良资产，帮助它们摆脱困境，但是于9月29日遭到众议院投票否决。其后，各方对方案再次进行了修改，并提交国会表决。新的救援方案主要增加了两项内容：一是向商业及中产阶级提供高达1000亿元的税项宽减；二是将联邦存款保险的上限从原来的10万美元提高到25万美元，意在恢复公众对银行系统的信心，缓解人们的挤兑风潮。据美国媒体报道，如果将新增内容包括在内，这份救市方案的总金额实际已扩大到8500亿美元。

    救援方案在参议院的通过让布什政府和国会领导人信心倍增。布什立即发表声明对参议院通过救援方案表示赞赏。他敦促众议院尽快批准这份方案。他说，美国人民期望、美国经济需要众议院在本周通过这份方案。

    美国财政部长保尔森对参议院投票结果表示高兴，并要求众议院尽快作出同样的选择。他表示：“参议院今晚进行了一场强有力的两党投票，我对此表示赞赏。这向民众发出了一个积极的信号，那就是我们已经准备好采取行动确保美国公民能够获得信贷以创造就业岗位和维持企业运营，从而对美国经济形成保护。我强烈要求众议院尽快通过这项法案。”

    另外，两名总统候选人奥巴马和麦凯恩也从总统大选巡回演讲中抽身回到华盛顿，对该项计划投了赞成票。共和党的麦凯恩表示：“如果不能提出任何的救市安排，我们的经济将会失去动力。”民主党的奥巴马也认为，这是目前最需要去做的事。

    英国广播公司报道称，美国参议院率先通过新方案有助于白宫进一步游说众议院议员，令曾经投过反对票的人在众议院再次表决时转为支持新方案，因此市场普通认为新方案在众议院过关前景明朗。

    但是美国媒体引用部分分析人士的观点称，奉行保守经济政策的一部分共和党议员可能会反对修改条款中提出的1000亿美元的税收减免计划，除非政府能阐明如何削减财政支出和提高其他税收来平衡这1000亿美元的空档。同时，十一月不仅是总统大选的决战时刻，也是国会半数议员面临重新选举的敏感时期，投票带来的政治风险始终悬在议员们的头顶。因此，如果想使新版救市计划顺利在众议院获得通过，接下来布什政府和国会领导人的主攻对象将是在众议院初次表决中投反对票的133名共和党议员。

    而在参议院投票之前，由于投资者对参议院能否通过政府修改后的金融援救计划持谨慎态度，以及美国9月份制造业萎缩速度加快，10月1日，纽约股市反复振荡，三大指数收盘时均小幅下挫。（21世纪网讯）

救市方案效果仍存悬念 美股过山车令A股忐忑

    在刚过去的中国国庆节长假期间，美国政府7000亿美元金融救援方案虽然一波三折，但最终获得众议院的通过。美国三大股指也因此经历了“过山车”般的大起大落，并带动全球股市起落。

    “幸亏‘十一’期间A股不交易，不然真是可怕。”投资者刘先生说。美国救市方案未获通过的那一天，美股出现创纪录的暴跌，这着实让人为“十一”长假后的A股捏了一把汗。幸运的是，昨晚，股民们在忐忑中终于迎来了融资融券业务试点启动的消息。

    美股“过山车”让A股忐忑

    美国东部时间9月29日，美国众议院否决布什政府提出的救市方案，纽约股市当天暴跌，道琼斯指数跌6.98%，创出2001年“9·11”事件以来最大单日跌幅；标准普尔指数跌8.75%，创出1987年股灾以来的最大单日跌幅；纳斯达克指数跌9.14%。受此影响，全球股市当天均普遍下跌，A股由于处于国庆节假期才逃过一劫。

    不过，由于憧憬国会重新考虑救市方案，美股在暴跌的第二天又出现强劲反弹。

    中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军指出，美股在“十一”长假期间的大起大落很大程度上受投资者心理因素的左右。在9月29日美国众议院表决之前，市场普遍预期救市方案一定能获得通过，未获通过的消息完全出乎市场意料，因此出现罕见下跌。第二天，由于美国政府做出积极表态，又刺激投资者重拾信心，股市因此反弹。

    接下来的10月3日，美国政府修改后的救市方案最终获得众议院通过。不过，由于良好的市场预期已经提前释放，当日美股并未暴涨，而是冲高回落。

    中国央行和证监会先后表态

    美国政府救市方案虽然通过，但效果如何仍让人疑虑重重。赵锡军强调，美国政府的救市方案只是临时性的应急措施，并不能解决美国金融市场和美国经济的根本问题，这使得投资者对未来仍然持谨慎态度。

    不过，赵锡军认为，美国股市近期的剧烈波动对A股市场只会产生短期影响。A股投资者有情绪化的特点，容易受消息和心理因素的影响，但这种传导效应只是暂时的。

    事实上，中国金融监管机构正努力减少美国金融危机的冲击。昨日，中国证监会表态称，经国务院同意，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。国庆节前市场憧憬的这一项利好即将兑现。

    此前，中国人民银行也发布声明称，目前中国金融体系是稳健和安全的，已经和有关监管部门制定各项应对预案，将继续加强对金融机构的审慎监管和服务，督促金融机构加强自身风险管理，提高抗风险能力，维护资本市场的正常秩序。

    管理层呵护市场的用心是非常明显的，这势必将影响今天的A股走势。（ 李若愚   北京晨报 ）

金融危机深不可测 巨资救援难改 港股后市或再探底

   上周内地股市因“十一”假期休市，但海外市场却经历了颇不平静的一周，美国政府巨额救援计划经过国会两次表决后方获通过，美国股市遭受重挫后反弹，随后又继续寻底，市场关注焦点逐渐由金融市场转向经济基本面。港股上周亦跟随美股起落，后市再度探底难以避免，H股的回落将对长假后的A股市场构成压力。

    据统计，上周道琼斯指数累计下跌7.34％，标准普尔指数下跌10.8％，纳斯达克指数下跌9.38％。其中，标普指数创下自“9.11”事件以来的最大单周跌幅。美国纽约国际集团总裁本杰明?卫表示，投资者对市场缺乏信心，每一次利好消息出台或者市场大幅反弹时都会成为卖出的机会。他强调，目前市场还存在“利好出尽是利空”的心态。

    美国劳工部3日公布的数据显示，美国非农业部门就业岗位9月份减少15.9万个，减幅远大于分析人士预期的10万个，是2003年3月以来的最大降幅。就业数据显示美国非农业部门就业岗位连续第九个月减少。分析人士认为，就业市场疲软反映出住房市场持续下滑和信贷危机不断加深对美国经济产生了严重影响。此外，美联储最新公布的数据显示，截至10月1日当周，企业赖以融资的商业票据市场规模缩水949亿美元，下滑至1.6万亿美元，是三年来的最低水平，降幅达5.6％。种种经济数据显示，美国已经濒临金融危机转化成经济危机的边缘，分析人士称，次贷危机演变成信贷危机，进而冲击金融体系，银行借贷、股市、公司债和货币市场等均出现问题，企业正常资本流转需求得不到满足，业绩下滑并诱发股票等资产价格进一步下挫。与此同时，信贷紧缩和楼市股市下跌造成居民财富缩水，企业裁员等导致失业率高升，这些因素导致消费缩减。当然，这种转化和传导需要时间，政府救市能否延缓经济衰退或者阻止金融危机向经济危机转化还需观察。

    港股市场上周跟随美国震荡走低，恒生指数累计下跌5.35%，收报17682.4点；国企指数累计跌幅达6%，收报9013.27点。

    美国金融危机有向香港蔓延的趋势，香港本地银行、地产股承受沽压。权重银行股恒生银行受到持有华盛顿互惠银行高级债券消息的打压，全周累计下挫16.5%。分析人士表示，恒生银行一直是运营最保守、最谨慎的本地银行，此前该行是唯一一家没有受到债券抵押证券或其他与次级债有关的投资直接打击的本地银行，因此，上述消息可能加剧投资者对于香港本地银行财务状况的担忧。此外，由于港元实行钉住美元的联系汇率制度，自雷曼事件爆发以来，美元拆息的高企也令港元拆息持续高位运行，虽然香港金管局采取了向市场注资等多种措施稳定市场流动性，但仍难以令港元拆息回落。与此同时，由于美联储的利率目标持续低位运行，香港银行最优惠贷款利率则处于较低水平。拆息的大幅抽升以及最优惠利率的低位运行致使本地银行利差压力增加，香港银行不得不上调按揭利率，而按揭利率的调升对于本地楼市和地产股构成打击。

    对于港股后市，第一上海证券叶尚志表示，恒生指数要在短期内尽快上破18800点阻力来强化回升走势，否则有再度反复回落的机会，如果恒生指数掉头跌穿17500点的初部支持，盘面将会再次被打开，短期弱势更有加剧的可能，有向下回试16300到16800点中短期承接区寻找支持点的倾向。

    此外，H股市场的再度探底也将对长假后的内地A股市场构成不小的压力，据统计，若按照最新的AH股数据计算，假期H股市场的下挫已令AH股价比均值升至2.27，H/A则降至0.57，仅有中国平安、海螺水泥、中国铁建三只股票AH股价倒挂。因此，若令比价数据恢复至节前水平，长假后A股或将跑输H股约6%，而如果H股后市继续寻底，将对A股形成持续压力。（ 中国证券报 ） 

救市憧憬支撑港股 专家吁中长线吸基建股

    内地股市「十一」黄金周后今日复市，本周内地还将召开三中全会，市场憧憬或有救市措施出台，将支持港股表现。另一边厢，美国救市方案虽获通过，但美股上周五却倒跌一百五十七点收市，证券业人士认为，港股于一万六千三百点有支持，一万八千八百点有阻力，本周要密切留意内地救市政策的消息。

    美股上周五晚收市倒跌一百五十七点，多只港股ADR偏软，重磅股中移动(941)较上周五本港收市价下跌百分之二点一，中石油(857)下跌百分之一点九，汇控(005)及国寿(2628)表现较强劲，分别升百分之三及百分之三点八。以多只ADR的股价变幅计算，估计将带动恒指微升数十点，重上一万七千七百点水平。

    DBS唯高达董事黎永良认为，由于本周较后期内地将召开三中全会，相信救市消息将陆续传出，但估计要待会议完结后才会正式公布。他估计，这将包括一些帮助巩固内地银行体系、进一步放松银根及支持基建及环保等措施。

    汇控国寿ADR报升

    第一上海证券市场策略员叶尚志认为，今日开市前内地推出救市措施可能性不大，就算本周有救市措施推出，由于已在市场预期之内，不少包括内房股在内的中资股上周在A股休市前已偷步炒上，故须慎防回吐。叶尚志亦指出，美国救市方案虽获通过，但能否纾缓信贷危机，则仍待观察，且美国经济不能因救市而实时起死回生，股市同样难望立即回升，港股承接区在一万六千三百点至一万八千点。

    他认为，港股中短期已见底，今年低位将是九月十八日的一万六千二百八十四点水平，但由于港股回升力度愈来愈弱，投资者偏向于高位沽货，经济基本因素未见改善，港股长远向下的趋势仍未扭转。

    信诚证券联席董事连敬涵则估计，内地救市政策将较宏观，如响应美国的救市方案推出措施等，若有政策出台，将刺激港股回升。他估计，本周恒指于一万七千点至一万九千点波动，股市调整将持续一年，预期今年最低为一万五千点。

    专家吁中长线吸基建股

    证券业人士大多推介基建股，但是要注意部分基建股已由低位回升不少，未来股价走势将视乎市场能否承接，若出现大幅回吐建议吸纳作中长线投资。（ 星岛日报）