中央连环救市令沪指周升15%、带动恒指周升逾半成
香港股市在经过上周的小幅回落之后，本周继续维持大幅的扬升走势。但本周恒生指数在26000点附近遇阻回落，周末退守至25500点附近。本周一刚开市就因外围股市大幅上涨及内地证监会于20日晚发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》, 对上市公司限售股解禁作出限制, 以提振内地股市的信心而大幅高开了逾600点，从而为本周的港股上涨拉开了序幕。纵观本周，市场利好消息可谓多多，但主要集中在内地股市。本周内地管理层连续发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》、内地股票交易印花税税率由目前的0.3%下调至0.1%、中国国务院周三已审议并原则通过了《证券公司监督管理条例（草案）》及《证券公司风险处置条例（草案）》等利好。消息刺激内地股市沪指在本周从低见2990点大幅回升至收盘的3557点。其中本周四内地沪指更是一日之内涨逾9%，内地股市有近千家个股涨停。本周内地股市沪指创下了本轮调整以来的最大升幅，高达14.96%或463点。收报3557.75点。此外，外围股市本周则震荡走势，但上周五外围股市的大涨则直接拉抬了本周一的恒指走势。本周恒指升幅为
1319点或5.45%，国企指数本周则大升1546点或12.12%，本周恒指最高见25861.68点，盘中最低见至24413.25点，收报于25516.78点。
香港股市本周一大幅高开后维持震荡回落走势。因美国Google公布获利强劲，以及非金融业的获利似乎守势良好，华尔街似乎亦认为Citigroup财报为金融业最坏情况已过，令外围股市大幅上涨。以及中国证监会昨晚发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》, 对上市公司限售股解禁作出限制, 以提振内地股市的信心。但当日内地股市大幅高开后快速下滑，再创新低。受此影响，恒指大幅高开623点后曾一度见高至24887点，但由于内地股市依旧疲弱，以及外围道指电子盘于港股尾盘回落，拖累恒指尾盘升幅收窄。盘中中资股走势较强，特别是内地金融股、地产股及电讯股均见全线上涨，而本地地产股当日也是走势强劲。恒指当日上涨523.89点或2.165%，收报24721.67点。国企指数则升339.82点或2.681%，收复13000点整数关，报于13015.25点。大市成交了813.95亿元。
周二港股早盘低开后维持震荡并于午后见大幅倒升。因油价再创历史新高、美国银行盈利低于预期以及National City将以折扣价发行股票的消息令投资者情绪低迷，隔夜美股走势疲弱，进而拖累当日亚太股市疲软。但内地股市当日于午后沪指一度击穿3000点的整数关口后，出现了逾5%的大幅反弹走势，收市见倒升1%。受此影响，恒指早盘低开261点后在24500点附近维持震荡走势，但午后由于内地股市出现大幅回升带动，令恒指出现了一波近2%的回升走势，也使恒指当日出现了倒升走势。盘中中资股走势极为强劲，特别是内地金融股、地产股及商品股均见大幅上涨，而本地地产股则也有所续涨。恒指当日上涨217.48点或0.88%，收报24939.15点。国企指数则升404.97点或3.112%，报于13420.22点。大市成交了877.41亿元。
周三港股微幅高开后便全日维持单边震荡上扬态势。尽管美国股市周二收低。因杜邦与德仪公司获利展望黯淡以及原油价格接近每桶120美元，使投资人更加担忧消费者支出减缓对零售业与整体经济造成的冲击。但由于内地股市延续昨日的反弹走势而继续大幅上涨，两市股指均升逾4%。带动恒指早盘微幅高开61点至25000点的整数关口，其后恒指在内地股市的单边上扬的支撑下走高。当日盘中中资股延续近期的强劲走势，特别是内地金融股、地产股及商品股均见大幅上涨，而本地地产股、金融股及电讯股也是维持续涨态势。恒指当日继续上涨350.09点或1.404%，收复25000点的整数关。收报于25289.24点。国企指数则升幅更劲，大升418点或3.115%，报于13838.22点。大市成交了1052.961亿元。较上日877.41亿元升逾一成，且当日市场的成交额也终于再度站上千亿元大关。
周四港股继续大幅高开后全日维持单边小幅震荡回落的态势。因内地财政部宣布调低股票印花税由3%降至1%，消息刺激内地股市当日飙升逾9%。带动恒指高开487点至25776点，盘中恒指一度见高25861点。但其后恒指受本地蓝筹股高开后大幅回落拖累，抵消了内地蓝筹的上涨。因而恒指当日升幅收窄。盘中中资股延续近期的强劲走势，特别是内地金融股、地产股及商品股均见大幅上涨，而本地地产股、本地金融股及中资电讯股则高开低走，疲弱显现。恒指当日上涨391.54点或1.548%，收报于25680.78点。国企指数则继续大幅飙升578点或4.179%，向上收复了14000点的关口，报于14416.48点。大市成交了1302.58亿元。较上日1052.961亿元再升逾两成。
周五港股继续大幅高开后维持单边回落下跌态势。尽管美国股市周四因福特汽车与苹果公司公布获利亮丽、美元转强，油价回软而上涨，以及周五亚太股市上涨。但内地股市当日并没有承接上日飙升逾9%的上涨走势，而是出现了小幅的回落。因而恒指早盘高开172点后便出现了直线回落并于收盘出现了潜水态势。盘中中资股出现了全线的回落态势，而两地内地金融股、两地地产股、电讯股及商品股均见回落。恒指当日回落164点或0.639%，收报于25516.78点。国企指数则跌194.86点或1.352%，报于14221.62点。大市成交了936.46亿元，较上日1302.58亿元萎缩近三成。
内地连环救市；中国证监会20日晚发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》, 对上市公司限售股解禁作出限制, 以提振内地股市的信心。中证监网站发布公告称, 大小非股东在未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数1%应当通过证券交易所大宗交易系统转让。新法规称, 上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。证监会表示, 大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行, 减轻了对二级市场的压力, 缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击, 有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。周三收市后，经中国国务院批准，财政部、国家税务总局决定从24日起把证券（股票）交易印花税税率由目前的0.3%下调至0.1%。此外，中国国务院周三已审议并原则通过了《证券公司监督管理条例（草案）》及《证券公司风险处置条例（草案）》。公告称，必须认识到，中国资本市场在许多方面不够成熟。并称，构建透明高效、结构合理、功能完善、运行安全的资本市场是一项长期任务。
以上消息刺激了内地股市于周四出现了全线飙升的态势，两市最终收盘涨幅均超过9%，创下自2001年10月以来的单日最大涨幅，也是自1996年实行涨跌幅限制以来的单日第二大涨幅。沪综指报收3583.03点，涨304.70点或9.29%，深成指报收12914.76点，涨1130.61点或9.59%，两市成交额共计2,729.14亿(人民币,下同)，比上一日同期放大超过一倍。沪深300收报3774.50点，涨9.29%。而港股光大控股<00165.HK>、申银万国<00218.HK>及第一上海<00165.HK>也在本周分别大升25.73%、27.78%及15.53%。
在内地调减股票印花税后，大摩发表研究报告认为是对市场投机者的妥协，是中国朝着建立价值核心资本市场过程中的一种倒退。大摩认为，虽然内地政府将股票印花税减至0.1%，令内地股票市场因交易成本降低，可能出现一轮非轮性上升，并同时带动H股上升，特别是对消息较敏感的保险及银行股。不过，由于预计上市公司今年的收入将放缓，预计升势未必能持续很久，因此建议投资者趁高减持。大摩又指，内地政府是次出动减印花税这道板斧，其实亦说明政府在救市方面，已接近无计可施，反映A股若再进一步下跌，要救市便会更加困难。
内地电力股本周大幅反弹走势；因中国国家电力监管委员会副主席王野平本周二表示，3月份以后全国电煤供应再现紧张局势，主要电厂煤炭库存可用天数由3月初的15天降至12天；并表示由于电价上涨会推高居民消费价格，调整仍需考虑。市场憧憬在资源价格包括煤炭都在上涨的情况下，电价上涨已经是必然。但国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，内地电力价格改革仍列入议事日程，但要待通胀压力得到控制后再出台。他表示，预期通胀水平下半将年逐步回落，电价改革实施或会在11-12月间进行。
可是中国五大电力集团第一季除华能集团勉强获利外，剩余四家都出现巨额亏损，亏损都在人民币四亿到九亿元之间，而造成亏损的主要原因是煤炭价格的上涨，煤电联动却没有正常实施。目前广州的电煤到岸价格在一吨七百元以上，与去年第一季相比，上涨10%至15%。但从去年开始，煤电的电价一直没有上调，只有部分使用新发电机组的企业才有利润，煤炭发电业者普遍呈亏损状态。
本周电力股见大幅反弹；大唐<00991.HK>、华电<01071.HK>、华润电力<00836.HK>及中国电力<02380.HK> 分别上涨17.2%、22.56%、16.75%及11.81%。其中，华能<00902>公布了截至08年3月31日止首财季业绩，净利润为2.42亿元(人民币)，按年倒退79.95%，每股仅收2分。而华润电力总裁王帅廷表示, 相信有八成电力企业无利可图, 期望今年尽快获批准上调电费。
本周大行摩根士丹利给予维持华能<00902.HK>「减持」评级，目标价7.1元，预期经营环境持续困难。因发改委重申价格管制措施，相信短期加电费机会不大。而摩根大通也发表报告，将华能<00902.HK>目标价调低至6元，反映首季单位成本上升高于预期，评级为「中性」。摩通表示，华能首季盈利按年下跌80%至2.42亿元，因为单位燃料成本按年升25.9%，以及部份电厂产能暂时停顿。华能预期今年全年目标的燃料单位成本升幅，控制在18%，但该行预期有更高的上涨空间。
