新华文轩：中国大型图书出版商之一

16/5/2008 8:52:50 来源:全景网【小】【中】【大】

阿思达克五星评级

内容	一般	较好 ☆	理想 ★
行业景气度	---	---	★
行业中所属位置	---	☆	---
公司管理层	---	☆	---
核心竞争力	---	---	---
新产能新项目	---	---	---
整体评价	★☆☆

基本情况（截止2008年4月28日）

当前股价	一年内最高/低价	发行股本(股)	07年每股盈利	市盈率
3.64	8.70/2016	4.42亿	0.428	8.51

单位：港元

公司介绍：

集团从事三种业务，分别为i)经营图书及影音产品零售门市；ii)发行教材及教辅；及iii)向图书出版商提供辅助支持及服务。为抓紧作为出版商与图书零售商及批发商之间中介服务单位的新市场机会，集团开展中盘业务，并使其发展成为第三项业务的重要补充部分。

07年年度业绩回顾：

    本期间内，本集团实现了助学读物由政府确定的计划发行向市场自主发行的平稳过渡，销售收入实现了恢复性增长。本公司实现销售收入为人民币23.09亿元，较去年同期相比增长4.1%。在征订分部招标教材价格下调的不利因素影响下，本公司利润仍然保持了一定增长。公司业务得以继续增长的主要原因在于中国出版发行行业的增长及公司实施集中采购带来的规模效益和提供辅助支持及服务的产品增多。

产品

    本公司向大众图书、教材及教辅出版商提供辅助支持及服务，与出版商合作，包括向出版商甄选合适的作者及题材、代理印刷及向客户付运合作产品等。本期内，该分部销售收入为人民币3.85亿元（含分部间销售）。

中盘

    本公司中盘分部主要负责组织公司各渠道销售的商品（包括产品分部生产的产品）、物流配送以及分销。本期内，该分部销售收入为人民币17.16亿元（含分部间销售）。

零售

    二零零七年，公司对四川省内零售网络按计划进行了调整和优化，加强省内二级城市中心书城建设，新增书城面积14700平方米，其中：7500平方米的书城已经开店营业，逐步填补四川省零售连锁网络布局空白。本期内，该分部销售收入为人民币3.92亿元（含分部间销售）。

征订

    二零零七年，非政府资助教材招标价格的下调影响了教材的总体销售；教辅目录取消后，其发行方式由计划发行转变为市场化发行，市场竞争加剧，公司籍此变化迅速调整经营策略和市场竞争策略，逐步恢复了该市场的占有水平。本期内，该分部销售收入为人民币18.65亿元（含分部间销售）。

能力建设

    二零零七年度，本集团已初步形成跨区域的管理能力和战略管控能力。物流网络的进一步扩大、完善和物流管理服务能力的提升为公司主要业务节省了物流成本。本集团也进一步完善了本身的信息系统，包含办公室管理系统的应用、SAP系统第三期成功上线，BW「BusinessInformationWarehouse」项目的实施，为公司采购、销售、物流、财务、运行提供更强大高效的支持。公司预算管理、目标管理体系，财务管理、运行管理机制及业务流程进一步得到了优化。

投资合作项目

    在二零零七年五月上市后，本公司战略发展方向和所募集资金的投向，按照承诺稳步推进。主要表现在四川省境外之零售网络的拓展，教材及教辅发行网络的加强与扩充，全国图书中盘网络的建立与完善，公司辅助出版服务及产品合作的扩展，物流网络的扩大以及信息系统的开发和升级。对行业资源整合和新建网络资源投入还相对较少，预计下一年将会加大对行业资源整合、销售网络拓展及优化的投入。

    二零零七年十二月本公司出资人民币1.86亿元收购安徽新华发行集团有限公司7.79%的股权。该收购于二零零七年十二月末已完成。

    二零零七年九月二十六日，本公司与新华书店总店订立框架合作协议，拟由本公司收购新华书店总店旗下的新华出版物流通有限公司45%的股权。截至本报告日，本公司与新华书店总店尚未就建议收购事项订定任何正式协议，对于建议收购事项仍在磋商之中。

    二零零七年十二月二十六日及二零零八年一月二日，本公司与成都市商业银行分别签订认购协议及补充认购协议，本公司同意有条件认购成都市商业银行扩大后股本的2.461%的股份，认购价为每股人民币3元，总价人民币2.4亿元，于本年度内公司已支付认购款人民币1.6亿元。该认购事项并不表明对公司主营业务的淡化，本公司将继续发展其主营业务。通过该收购事项，本公司与成都市商业银行建立战略合作伙伴关系，良好的金融服务将令本公司受益。截止本报告日，该认购事项正在处理中。

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