世茂房地产：2007中国外资房地产综合实力TOP10

阿斯达克五星评级

内容	一般	较好 ☆	理想 ★
行业景气度	---	☆	---
行业中所属位置	---	---	★
公司管理层	---	☆	---
核心竞争力	---	---	★
新产能新项目	---	---	★
整体评价	★★★☆☆

基本情况（截止2008年3月20日）

当前股价	一年内最高/低价	发行股本(股)	07中期每股盈利	07中年度每股盈利	市盈率
15.60	29.900/9.84	32.98亿	0.666	1.36	11.4

单位：港元

 

    公司主要在中国从事物业发展、物业投资及酒店经营业务。2007年4月，公司获得“2007中国外资房地产综合实力TOP10”之首称号。

 

经营动态：业务回顾 - 截至2007年12月31日止年度

    回顾年内，本集团的收入主要来自三个业务部分：房地产开发、酒店营运及商业物业投资。年内本集团的收入为人民币99亿元（包括分占联营公司收入人民币6.34亿元），同比增长22%。物业销售仍是本集团收入的主要来源，年内有关收入为人民币93亿元（包括分占联营公司收入人民币6.34亿元），占收入总额的93%，较2006年增加17%，于2007年共有10个项目入账，2006年只有8个项目入账；来自酒店及商业物业投资的收入则分别为人民币5.66亿元及人民币7900万元，均较2006年增加3倍及1.5倍。

房地产发展 
    年内，本集团的物业销售收入入账之金额为人民币99亿元（包括联营公司收入人民币12.68亿元），总入账之销售面积为892778平方米，平均销售价为每平方米人民币11088元，物业销售取得卓越成绩，反映大众对「世茂」品牌的认同，同时显示国内房地产市场的需求仍然旺盛。

2008年可供出售之项目 
    本集团预期，在2008年销售项目将有约19个，主要集中在长三角及环渤海地区，连同2007年底已落成项目的可售存货，2008年可供出售之面积约达247万平方米。展望未来，本集团预期来自非一线城市的售楼收入，将占2008年总售楼收入超过80%。
酒店及投资物业 
    于回顾年度，本集团来自酒店及投资物业的收入为人民币6.45亿元，较去年上升2.6倍，占本集团收入7% （2006年：3%）。

酒店经营 
    年内本集团致力推动旗下酒店业务，发展以商务旅客及国内外豪华旅客为目标的国际五星级酒店组合。随着前往中国的旅客持续增加，本集团会积极增加投资酒店的比重，务求建立多元化的物业组合，并为本集团提供长远而稳定的收入基础。 
    年内，酒店业务收入大大增加3倍至人民币5.66亿元（2006年︰人民币1.46亿元），主要是来自上海世茂皇家艾美酒店及上海世茂佘山艾美酒店的房租收入。由于酒店需时建立品牌及知名度，业务回报期较长，目前三间酒店业务收入逐步增长，年内三间酒店扣除利息及税项前的盈利（EBITDA）为人民币1.68亿元。
连同外滩茂悦大酒店，本集团已完成3间酒店，并计划进一步发展16间新酒店项目，据此，本集团酒店总数将达到19间。 
    为了使本集团的酒店业务屡创高峰，本集团积极计划引入新的策略性投资者，逐步将酒店业务独立运作，务求使酒店业务在更充裕的资源下，进一步发挥其本身优厚的潜在优势，进而继续迈向新的里程发展，创出更骄人的成就。
投资物业 
    2007年度，商业物业的收入合共为人民币7900万元（2006年︰人民币3100万元），较去年增加1.5倍。在投资物业方面，本集团的策略是与知名的租户订立长期租约，并且招揽指定的环球国际零售品牌成为租户。 
    年内，本集团旗下的世茂国际广场与多间国际知名品牌签订战略合作发展协议，包括耐克体育（中国）有限公司（「NIKE」）及胜道YYSPORTS等，有关合作可为本集团提供大额经常租金收入。另外，本集团亦与弘基企业正式签订在餐饮娱乐为主的休闲领域展开深度战略合作的协议，合力打造令人耳目一新且极富现代化的「主题休闲餐娱长廊」商业地产项目，为本集团进军商业房地产市场奠定里程碑。 
    北京世茂大厦已于2008年首季开始营业，本集团预期，旗下多个商业项目将于今后几年落成并启用，这将会为本集团带来稳定的租金收入。本集团亦计划未来仍会在上海、北京等一线城市持有的大部分零售及办公楼物业作长线投资。另外，本集团也会在绍兴、常熟、芜湖、常州、武汉等二线城市持有优质高价值的商业物业，本集团已建及在规划中的可出租总面积约达200万平方米。

土地储备及土地收购 
    于回顾年度，本集团本着审慎的原则，透过投标、拍卖、挂牌出售及二手市场，在中国各省市稳健地增加土地储备，显示本集团作为内地大型综合房地产发展商的实力。迄今，本集团在上海、北京、哈尔滨、武汉、南京、福州、昆山、常熟、绍兴、芜湖、烟台、嘉兴、常州、沈阳、苏州、徐州、杭州、咸阳、泰州、牡丹江、大连及宁波等22个城市，共有34个发展至不同阶段的项目。本集团相信，在市场整合逐渐加快下，将给予本集团更多机会，收购更多优质的项目及项目公司。目前，本集团土地储备的总计划建筑面积为2650万平方米。本集团一贯的策略是收购土地后实时进行规划及发展。

 

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