[H]晨鸣纸业：保荐人大笔买入显示低吸良机

25/6/2008 16:52:06 来源:阿思达克【小】【中】【大】

晨鸣纸业作为最近新上市的“潜水股”之一，其盈利能力不容置疑。集团主要从事包括铜版纸、轻涂纸、白卡纸、双胶纸、书写纸、新闻纸及箱板纸等产品的生产和销售。根据2008年首季贝利林纸数据，按年产能计算，晨鸣为中国第4大及世界第25大造纸商。集团当前年产力为每年逾300万公吨。

从目前来看，尽管行业仍存分化,但是总体上的景气峰值已在上半年显现。铜版纸和白卡纸的产能利用率在08年将处于最高点,09年将略有回落,但是产品供求状况依然有利于造纸公司。受新投产能及原材料价格冲击,新闻纸和箱板纸行业将继续处于低迷。08-09年新闻纸产能利用率将低于07年,行业的好转仍需耐心等待。而箱板纸能否及时走出低迷,则有赖大厂商及时对扩张策略作出调整。下半年木浆价格将有小幅上调,然而全球供给关系已不支持浆价的强势。美元汇率成为后期走势的关键变量。

    集团此次招股价介乎9元至11.8元范围，最后以下限的9元定价，集资额约为30亿元，集资所得有91%用于湛江纸浆厂建设，涉资27.78亿元。另据晨鸣A股预测，今年首半年盈利会高于去年同期50%至100%。由于集团来港发H股，主要用作提升公司产能，对集团中长线发展均有利，因此其上市以来急跌，也提供了低吸良机。

    已低于上市价26%

    根据港交所资料显示，作为集团上市独家全球协调人兼保荐人的国泰君安，刚于上周四(19日)，以每股平均价7.33元，增持晨鸣1,280万股，令持股量由20.15%增至23.43%。就股价而言，此股昨收6.63元，已较上市价跌达26.3%，而现价市盈率已回落至约10倍，香港文汇报认为，目前该股价水平已具值博率，博反弹目标为上市价的9元，惟下破6元则止蚀。

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