[H]中国神华：形成短期底 有望反弹

   港股外围受美国可能加息及本地缺乏利好消息刺激，预期港股弱势将于短期内持续。

    预期港股今天将于21,700至22,000点之间上落，十天移动平均线将继续成为重大阻力。另外，我们亦预期恒指之波幅将随保历加信道扩大而增加

    短期投资策略 – 中国神华(1088.HK)有望反弹

    自发改委宣布限制电煤加价以来，中资煤炭股受到较大的沽售压力，而且大部份投资者认为价格限制对于中国神华较为负面。我们认为发改委的决定对于神华的真正影响有限，因为1)神华76%的总销售是以合约价定价，而不是现货价; 2)现时的合约价仍然较现货价底40-50%，而且合约价预期在今年之内会有机会向上调整10%；3)神华的发电收益占总收入的30%，发改委上调电价4.7%的政策对神华亦有正面作用。神华股价自年初以来己下跌34%。现时股价在18.5倍08年及15.5倍09年每股盈利市盈率买卖。我们认为股价再次下跌的幅度有限。

    从技术上来看，神华在长期支持位整固。其股价走势己形成短期底，昨日以阳烛收市，股价并高于8月25号的即日高位，我们觉得短期股价有上升动力。我们建议投资者在港元31.00买入，短期目标港元34.00，止蚀位为港元30.25。（新鸿基）