名贵腕表及珠宝首饰零售商
公司定位为名贵腕表及珠宝首饰零售商，主要在港澳两地从事销售名牌腕表以及珠宝首饰设计及销售之业务，故目标顾客为高收入人士。公司出售多款国际知名品牌之腕表及本集团旗下设计师打造之时尚珠宝首饰，为29个名贵腕表国际品牌之非独家认可零售商。其中，公司已就零售11个品牌订立经销协议，年期介乎一至三年不等，或不设期限，直至任何一方发出通知终止为止。
本集团亦为名贵珠宝首饰零售商，提供各种款式之自家设计首饰，以钻石为主，亦包括翡翠、珍珠及足金珠宝首饰。同时公司亦向欲购买款式独一无二珠宝首饰之顾客提供订造服务。
旅游集中地的密集销售网络
公司已於香港设立密集之销售网络。至今公司於香港设有7间零售门市及1间专卖店，全部位於购物旺区，包括铜锣湾、尖沙咀、中环及湾仔。於2006年，公司将零售业务扩展至澳门，在位於澳门主要旅游区之英皇娱乐酒店设立零售门市。於2008年，公司将於现已设有零售门市之地区增设新门市，公司管理层现正考虑以本集团品牌在中环及铜锣湾等购物旺区设立多品牌腕表之新门市。他们无意於购物旺区以外地点扩展其网络，以节省市场调查及研究新地点可行性所需时间及成本。
营运历史悠久，知名度高
公司具有60年在港销售名贵品牌腕表之宝贵经验，为香港知名品牌之一。公司曾获得香港旅游发展局颁授优质旅游服务计划认可商号，另於2006年12月获星岛出版有限公司选为香港经典品牌。较高的市场信誉将有助建立顾客对公司之信心。为进一步拓展公司品牌及提升其珠宝首饰及腕表之知名度，公司不时在港澳两地积极筹划各类市场推广、宣传活动及新产品发布会。
大陆顾客带来主要收入
根据公司管理透露，公司超过一半的收入来自於大陆的游客。来自中国大陆的游客在香港消费，有较大一部分用在首饰和手表上。2005年他们分别花费了6.3百万港币，占总消费的73.8%，2006年花费了7.5百万港币，占到总消费的75.4%。
短期优势和远期忧虑
因爲公司的顾客大部分来自大陆，而其短期增速仍然相当可观。以2008年头四个月为例，大陆游客来港人数达到1，305，005人，较去年同期增加19.8%。短期看，我们预期这个增长的趋势不会改变，但是对於公司对现状的满足状态我们表示担心，因爲公司没有给出香港和澳门以外地区具体的扩张方案。而同时我们可以看到公司同业早已立足中国大陆市场，并且在主要的城市开始扩张。
所得款项用途
假设发售价为每股0.30-0.43港元发行价，本公司将集资377.3到547.5百万港元。目前拟将所得款项净额按比例用於以下方面﹕
97.04%的首次发行集资（约366.1到531.3百万港元）将用来建立新零售门市及扩充现有门市或偿还拨作相同用途之银行融资；
1.33%的集资所得（约5.0到7.3百万港元）将用於2008年/2009年举行之本集团市场推广及宣传活动，包括用於电视广告，开业仪式及广告;
1.63%的集资所得（约6.2到8.9百万港元）将用作流动资金。
投资建议
公司的同业东方表行（00398.HK）目前价格反映07的历史市盈率是8.5倍左右，相对照，公司此次发行估值在8.57到12.29倍07年历史市盈率，稍有溢价。但是，我们相信公司近期仍能保持较快的发展速度，尤其是澳门店逐渐能充分展现其盈利能力，能支援到公司稍微的溢价。同时，考虑到我们对公司长期发展速度的担忧，建议投资者投机性认购。（时富金融投资集团）
