中国领先的冷冻浓缩橙汁生産商
根据中国饮料工业协会於二零零八年二月十五日颁发的证书，以産量计，集团乃中国冷冻浓缩橙汁行业的领先本地生産商之一。美国农业部国外农业服务局於日期爲二零零七年十一月二十九日的全球农业资讯网路报告上预测，中国国内於二零零七年生産约20,000吨冷冻浓缩橙汁，而集团於二零零七年则生産约7,222吨冷冻浓缩橙汁。自一九九三年起，集团一直主要从事生産及分销冷冻浓缩橙汁及相关産品（即橙浆），冷冻浓缩橙汁及相关産品及鲜橙一直稳占本集团主要産品的首位。。自二零零四年十一月起，集团亦开始从事鲜橙批发的业务。自二零零六年起，爲使産品更多元化，集团亦开始着手生産及分销龙眼干。
客户群根基稳固，信誉良好
集团已与客户建立长期关系。截至二零零七年十二月三十一日止年度，集团与五大冷冻浓缩橙汁産品客户的业务关系介乎五年至十年。集团的最大客户可口可乐乃一家跨国及世界领先的食品及饮料産品制造商。集团於二零零七年的五大客户之一三得利（上海）食品有限公司，爲三得利集团的成员公司。三得利集团爲一家以日本爲基地的食品及饮料産品跨国制造商，业务分布在亚太地区、美洲及欧州。集团的冷冻浓缩橙汁産品均用於果汁饮料。上述冷冻浓缩橙汁産品的客户均位於中国领先食品及饮料産品制造商之列。
完善的原材料采购及供应链网路
爲进一步确保集团用作销售鲜橙及生産冷冻浓缩橙汁的优质原材料供应稳定，并增加冷冻浓缩橙汁的産能，集团於中国福建省三明及南平区经营23个橙园，该等橙园乃租赁予集团。於往绩记录期，集团批发的所有鲜橙均采购自该等橙园，而集团用於生産冷冻浓缩橙汁的橙总量中，分别40.1%、51.7%及55.4%乃采购自集团所经营的该等橙园。借着经营集团租赁的橙园，不仅能确保集团的橙供应稳定，且倘橙市场出现波动时，亦能将集团的风险及价格敏感度减至最低。此外，由於集团所在的行业倚重原材料供应稳定，新市场参与者相对较难於短时间内进军该行业。
自动化生産及品质控制系统行之有效
集团极重视其冷冻浓缩橙汁産品及橙的质量，并於整个原材料采购、生産及运送的过程中执行质量控制标准，包括筛选及检测原材料，尤其是鲜橙的供应，并透过定期消毒设施及设备，进行厂房卫生程式，以及於包装、储存及运送时保持高度卫生标准，以确保産品卫生健康。生産时，集团於不同的生産步骤实施随机抽样检查，以确保産品符合目标质量标准。集团亦利用高温暂态（「HTST」）技术杀菌，以避免正常加热杀菌过程中长时间煮沸造成维他命减少及受损的不利影响。
管理层经验丰富
集团的管理团队拥有丰富的营运经验，对行内具备深入的认识及了解。行政总裁兼执行董事辛先生在中国从事冷冻浓缩橙汁行业超过14年，而集团高级管理团队的其他成员平均拥有五年从事制造、分销及销售冷冻浓缩橙汁産品的经验。管理团队凭藉於冷冻浓缩橙汁行业的经验，将继续爲集团带来更强劲迅速的增长，对集团的业务发展至爲重要。
市场风险仍存
公司的主要风险在於：依赖于少数客户的销售，截至二零零七年十二月三十一日止三个财政年度，集团的五大客户合共占集团的总营业额分别31.3%、26.3%及33.9%。集团与该等客户并无长期合同安排。集团不能保证其主要客户将与本集团继续维持业务往来，或自该等交易的收入于未来将会增加或维持平稳。倘任何主要客户终止与本集团的业务，或大幅减少生意额，则或会对集团的财务表现或盈利能力及前景造成不利影响。另外，集团依赖两大主要産品，截至二零零七年十二月三十一日止三个年度，集团所生産的冷冻浓缩橙汁及相关産品及鲜橙的销售额占集团的总营业额分别93.3%、94.4%及94.7%。倘需求减少或集团未能应对客户于日後对冷冻浓缩橙汁及相关産品或鲜橙的口味变化，则将会对集团的销售额及利润造成不利影响。
所得款项用途
假设发售价爲每股0.68港元（即发售价指定范围每股股份0.63港元至0.73港元的中间价），且并无行使全部或部分超额配股权，公司全球发售所得款项净额估计约爲1.41亿港元，并将所得款项净额计划作以下用途：
1. 约103,000,000港元（所得款项净额约73%）用以收购土地使用权、兴建厂房、购买及安装生産及加工设备；
2. 约23,000,000港元（所得款项净额约16%）用以扩充集团经营的橙园总面积约10,000亩；
3. 约4,000,000港元（所得款项净额约3%）用以加强集团的营销活动，以及拓展集团销售网路的覆盖率；
4. 约4,000,000港元（所得款项净额约3%）用以改良种植技术以及进一步开发生産浓缩果枝産品技术；
5. 约7,000,000港元（所得款项净额约5%）用以作爲集团一般营运资金；
投资建议
以招股价0.73港元计算，公司07年市盈率介乎将为11.6倍市盈率；对比陆同业海升果汁（00359.HK）的10.7倍及安德利果汁（08259.HK）13.1倍的08年预期市盈率，公司估值合理，但未有明显优势。虽然公司乃中国冷冻浓缩橙汁行业的领先生産商之一，具备较大的规模优势；但果汁价格波动性大，而近期食品类原材料价格上扬对其盈利前景不利，股份并不吸引。 （时富金融投资集团）
