潍柴动力：与大客户签署战略合作　加固行业领先地位

  事件:2008年06月28日,潍柴动力<000338.SH/002338.HK>与北汽福田汽车股份有限公司签署《战略合作框架协议书》,合作方式为全面的战略合作,包括产品市场合作和股权合作。

    天相投顾观点:

    2007年,福田汽车作为公司的最大客户,占销售收入的比重为8.91%。该协议的签订有助于公司在未来的5年内保持稳定的客户。福田汽车2007年在重型货车、重型货车非完整、25-40吨半挂牵引车市场的占有率分别为2.03%、12.02%、19.68%。

    随着重型汽车在商用车领域的比重上升,公司将能更好的保证自身在重型车领域的市场地位。但是,上述协议也为国外品牌发动机配套福田重型汽车留出了足够的空间。天相投顾认为,上述协议的签署提高了福田汽车在与奔驰谈判中的筹码,对公司的影响力尚待观察。

    为此,不调整原有的EPS预测,08、09年EPS分别为4.56元、5.17元,动态市盈率分别为8.84倍、7.79倍,维持增持的投资评级。