华润创业：专注于消费品业务

14/7/2008 8:54:50 来源:阿思达克研究部【小】【中】【大】

阿斯达克五星评级

内容	一般	较好 ☆	理想 ★
行业景气度	---	☆	---
行业中所属位置	---	---	★
公司管理层	---	☆	---
核心竞争力	---	---	★
新产能新项目	---	☆	---
整体评价	★★☆☆☆

基本情况（截止2008年3月21日）

当前股价	一年内最高/低价	发行股本(股)	06年每股盈利	07中期每股盈利	市盈率
22.550	36.00/19.40	23.86亿	1.194	1.578	18.88

单位：港元

公司介绍：

集团专注于消费品业务，遍及香港及中国大陆，并主要从事零售、饮品、食品加工及经销、纺织业务。

07年中期业绩回顾：

集团截至二零零七年六月三十日止六个月的未经审核综合营业额及公司股东应占溢利创出新高，分别达到港币35,153,000,000元及港币3,737,000,000元，较去年同期增加11.3%及195.2%；每股基本盈利为港币1.58元，对比二零零六年同期为港币0.55元。

二零零七年上半年及二零零六年上半年的投资物业价值重估税后收益及主要出售交易收益分别合共港币2,680,000,000元及港币366,000,000元，剔除该等影响后，集团二零零七年首六个月公司股东应占未经审核综合基础溢利应增加17.4%。集团于回顾期内出售位于香港的非核心石油经销业务，带来港币2,393,000,000元的收益。核心消费相关业务带动强劲的基础溢利增长。

前景展望：

集团在中国内地的超市业务，初期开展规模不大，但至今已逐步在中国内地的重点地区取得主导性的市场占有率，过去数年盈利不断提升。尽管超市业务竞争异常激烈，消费者的品味又经常改变，集团致力为客户提供物超所值的产品与服务、革新店铺形式和优化产品组合，现正带来理想成果，并成为集团的主要竞争优势。集团􃠥重同店增长、成本效益、以及与供货商之伙伴关系，藉以提升业务表现，迄今成绩令人鼓舞。回顾期内，同店增长达8.2%，创近年新高，而主要开支项目均控制得宜。集团已和主要供货商签署合约，在全国范围内进行广泛合作。未来业务扩展仍将稳步进行，以期在重点地区取得主导性地位。

集团相信，在内地家庭收入提高、市场的整合及主要啤酒商积极推销等因素推动下，内地啤酒市场正经历结构性变化，因而导致啤酒销量增长加快、整体经营环境改善、以及消费者品牌意识有所提高。为抓紧市场机遇，集团一直通过对外收购、新厂投资和扩能改造，以快速有效的方式实现扩张。集团的饮品业务于本年度上半年录得36.6%销量增长，表现远胜市场。我们营销全国的「雪花」品牌，继续以高速渗透市场，其销量在回顾期内急升82.0%，占总销售量71.2%，进一步巩固集团作为内地以销量计算最大啤酒商和最大单一本地品牌持有人的地位。

随着收入增加，中国消费者对食品质量与安全的要求也日渐提高。集团的深圳和上海肉类加工项目于本年度上半年的屠宰量均录得可观增长，虽然整体盈利因中国内地猪肉价格飙升而受到影响，但远洋捕捞和速冻食品业务的盈利增长，足以抵消有关减幅，印证了集团实现食品业务多元化的成效。于二零零七年七月二十日，本港已原则性容许多一家代理，进口中国内地活猪至香港巿场。集团将积极迎接挑战，进一步提升供应链的运作效率，将「五丰」品牌打造成优质鲜肉的标志，巩固优质品牌的形象。凭借完善的经营网络及昭卓信誉，集团将较其它对手更具竞争优势。

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