叶尚志：技术性反弹结束 再次踏上寻底之路

  7月15日，港股显着下挫，维持了接近一周时间的技术性反弹走势宣布结束，继续踏上反复向下的大趋势，再次走上往下寻底的路途。 

    在美国房贷危机风险面临集中释放的触发下，港股出现下滑的走势，恒指和国指分别下挫3.8％和4.7％，单天跌幅是亚洲地区股市里最显着的。事实上，港股昨天的跌市，一方面是要先打掉早前出现的技术性反弹幅度，另一方面是要追回外围股市近来的跌幅，在两方面因素加起来之后，就造成了港股昨天的大幅下滑。在全球信贷收缩的影响下，各地区股市已经形成了相互拖累下跌的情况，每个地区股市的下跌步伐节奏可能不一样，但是最终的方向，都是不能摆脱反复向下的大趋势。 

    港股还是在伸延由5月初展开的中期跌浪，持续一浪低于一浪的运行模式。从昨天市况来看，空头压盘有再一次发难的迹象，我们相信港股大盘将会再次破底而落，继续往下寻底。从数据显示，大市昨天沽空金额有77亿多港元，占总体成交量657.9亿港元的比例达到11.7％，数字超过了10％的警戒线，情况显示短线的沽空压力再次加剧，港股短线跌势有进一步扩大的机会，估计恒指有下探全年低位20573点的倾向。 

    权重股汇丰控股(00005.HK)继续成为市场的追击目标，昨天的沽空金额激增至10亿港元，股价已率先破底而落，下跌3％至113港元收盘，创四个月以来的新低。事实上，汇控的沽空盘已经累积了一个月时间，潜在的沽压异常巨大，在美国金融房贷问题有爆发危机的情况下，欧美金融股的股价早已跌到了一塌糊涂，对于还没有创出今年以来新低的汇控，肯定会造成拖累。我们相信汇控的累积潜在沽压即将爆发释放，料汇控股价将朝着今年的最低位100港元进发，情况对港股整体会带来进一步压力。 

    美国财政部和联储局正连手救市，对房贷市场注资和提供资本流通量，但是这些救市行动都只是治标的办法方案。美国楼市持续走疲，是引发次按危机和全球信贷收缩的元凶，而在美国楼价跌势未能喘定之前，一切的救市行动都是徒然。另一方面，由于美国政府不断地增加货币供应量来对资本市场提供流通量，情况可暂时挽救燃眉之急，但是却会造成另外的一些副作用，令美元出现贬值，而这情况将会进一步刺激油价升势，我们估计油价在短期内将会冲破150美元关口，对于正面对通胀威胁的亚洲国家造成负面压力，无论是A股，还是港股，都会构成新一轮的沽售压力。（第一上海证券）（中国证券报）