事件:东方电气<600875.SH/001072.HK>近日公告,512汶川地震对公司造成的直接财产损失不超过16亿元人民币,相当于2007年净利润的73.52%。此次损失将全部计入2008年。
国金证券关于地震数据观点:
损失略低于预期
在5月28日的报告《凤凰浴火、价值不改》中,根据当时可以获得的各种数据测算了可能的地震损失,测算得固定资产损失5.43亿、存货损失1.34亿,存货损失14.38亿元,合计21.15亿元;
公司公告的16亿元的直接财产损失低于之前测算的损失规模5亿元,说明存货的实际损失情况好于预期,具体的损失对比需待公司详细的损失数据公布后进行比对。
关注产能恢复与成本上升问题
地震损失问题初步尘埃落定之后,国金证券认为目前关注的重点应该转向恢复重建与成本问题;
按照计划,公司将在2008年恢复大部分产能,明年基本恢复震前产能,我行认为,从生产容量的角度看完成这一目标问题不大,问题的关键是产能恢复的同时,毛利率会在多大程度上随外包而下降;
钢铁等原材料成本的上升在明年仍将对公司有一定压力,除之前关注的进口替代、技术革新和退税等因素外,地震后公司的特殊地位能在多大程度上转移成本。
