广发证券对于潍柴动力<000338.SZ/002338.HK>最新联合调研简要观点:
毛利率有所下滑
公司预计综合毛利率下滑2个百分点,其中,发动机毛利率下滑接近2%,变速箱下滑5-7个百分点,重型汽车业务毛利率将下滑1个百分点左右.
主要客户仍将稳固
公司与2008年 6月28日与福田汽车签署战略合作协议.这进一步稳固了公司重卡市场排名第5的客户。同时，公司透露未来会致力于与下游客户头签署类似长期战略合作协议。对于投资者关心的重庆红岩是否会减少潍柴发动机的配置量,公司认为至少08,09,重庆红岩不会减少对公司的采购量.
盈利预测与投资评级
该行对公司08,09,10年的公司业绩预测为4.75元,5.17元5.96元,对应PE分别为9.12,8.38,7.27倍.我们认为这一估值具有较高的安全边际.
风险提示
原材料价格继续爆涨,重卡行业急剧下滑
