欧元再破1.6美元大关　“强势美元”政策再无可信度

  “欧元再破1.6美元！”，就在投资者还在等待伯南克的证词和美国金融机构的业绩来判断美国信贷市场的恶化情况时，一声呼喊将所有人的目光吸引，次贷危机这只过街老鼠本周再次向人们呈现了他的危害成果，在人们的“喊打”声中欧元再次被推升上1.6美元，1.6037美元刷新了今年4月22日欧元兑美元创下的、自欧元面世以来的最高点1.6011美元，也令美国政府的强势美元政策变得毫无可信度，而美元指数则挫至三个月低点71.314，跌幅达0.26%。

    汇丰(HSBC)驻纽约的外汇分析师Robert Lynch称，美元之所以全线走软，是因为伴随房利美与房地美问题的出现和之后的政府干预救援措施，美元下行走势不断加剧。

    尽管此前，美国财政部和美联储出台了旨在缓解四面楚歌的抵押贷款融资机构房利美和房贷美融资忧虑的措施，但显然这些措施对改善美元黯淡前景作用不大，不仅房利美和房贷美的股票继续下挫，市场的恐慌情绪也没有得到遏制。

    太平洋投资管理公司全球投资者系列外汇策略基金资产组合经理人Thomas Kressin表示，“很难说我们是否能保持对美元的乐观情绪，因我们已看到一些公司破产, 我们可能暂时缓解了房利美和房贷美的问题,但我们还面临信贷危机。上周五是IndyMac，明天可能是另外一家，这就像是个地雷，你不知道下一次爆炸在哪。”

    信贷市场还在恶化，市场心理愈加悲观，美元是否也会随之坠入无底深渊呢？

    ** “1.6036美元”击碎“强势美元”**

    距欧元首次升穿1.6美元关口3个月还有一周的时候，欧元在美国信贷忧虑高涨的推动下再次穿破了1.6美元，并且创下了1.6037美元的新高，美元指数则大跌0.26%至71.745，距离3月17日创下的最低点70.70仅一步之遥。而上次欧元兑美元升穿1.60美元时，美元指数下跌至71.376，最低到71.191点。

    当欧元再次击穿1.60美元关口的时候，随之破碎的还有美国政府的所谓强势美元政策。尽管美元已经疲弱很多年了，但是美国政府却始终坚持“强势美元”的言论，尤其是从今年6月初美联储主席伯南克向疲弱美元带来的通膨风险发出警告，暗示联储将工作重点转向抑制通胀的开始，“强势美元”竟成了美国政府大小官员的“口头禅”。首先是美国财政部长鲍尔森表示，他不排除干预外汇市场的可能性，总统布什紧随其后发表讲话表明他支持强势美元政策，因为这不仅符合美国利益，也符合全球经济的利益。然后，我们看到美国各大储备银行总裁的助阵声纷至沓来，这些言论给予市场强烈的心理暗示，即美联储正非常严肃的应对通膨，年底前甚至可能升息，而如果美元再次出现大幅下滑，美国当局可能采取行动，尽管此后美联储会议声明中并未看出这一迹象，但是在上周召开的八大工业国峰会上，美国总统布什还在重申他的“强势美元”，尽管在这次会议上各国首脑并未就汇率问题展开专题讨论。

    而当欧元再次升穿1.6美元时，这一切看起来更像是一场滑稽剧，除了口头上的虚与委蛇之外，美国政府并未出台能让美元强势起来的举措，而在数次被美国政府“忽悠”之后，市场也不再买他们 “口水” 的帐，所以当信贷市场再次恶化的时候，投资者毫不犹豫的选择了撤离，而不是给美国政府做炮灰，欧元因此再破1.6美元。

    昨天伯南克在国会听证会上表示，房地产市场的不确定性是拖累经济和金融市场的主因，一旦房地产市场稳定下来，则经济和金融市场将会好转。而在被问及他是否对美元当前的币值水平满意时，他预计美国经济强劲将支持强势美元。从伯南克的言论中不难看出，至少在美国经济“强劲”之前，“强势美元”有待商榷。

    对此中证期货的孙凡认为，伯南克6月初的时候并没有意识到美国信贷市场会如此糟糕，更不会想到房贷美和房利美的事情会严重到这种程度，在这样的情况下他发表了强势美元的言论，但是从昨天他的发言来看态度已经明显转变。

    **次贷：美国经济的定时炸弹**

    在美国政府出手援助房贷美和房利美的情况下，欧元依然升穿1.6美元，这一方面表明美国政府“只动口不动手”的君子行为已经无法“打动”市场人心，另一方面也说明这场美国经济的次贷之伤还在恶化。

    Cantor Fitzgerald美国市场分析师马克-帕多(Marc Pado)表示，“美联储已准备救助房利美与房地美，但市场传言这两家公司已经没有什么价值了。FDIC 已接管IndyMac，市场在猜测谁将是下一个破产的金融机构。”

    从分析师的言论中我们可以感觉得到这场危机的可怕，而美联储主席伯南克昨天在参议院银行委员会的听证会上虽然预计从今年晚些时候或2009年年初开始，新屋建设情况将有所稳定。但是回顾他从前的发言我们知道，他原来的预计是今年下半年房地产市场会好转。他在听证会上还表示，房地产市场的不确定性是拖累经济和金融市场的主因，一旦房地产市场稳定下来，则经济和金融市场将会好转，而无论当前的滑坡是否最终意味着经济步入衰退，美国家庭都面临极大压力，消费者信心的下降就是一个体现。昨天公布的美国7月13日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数为-41，仍低于历史均值。

    建设银行大连分行个人外汇买卖中心的客户经理王越认为，美国虽然想强势美元，但是力不从心，因为前期美国政府几乎每天都在向市场注入资金，而如果再出现房贷美和房利美这样的事件，美国政府空怕没有能力再大量注资援助了。

    虽然已经通过各种方式帮助房贷美和房利美，但在美国房市跌势未止、急需资金投入方有望回稳的情况下，要怎样才能使这两家公司愿意继续为房市提供资金?而双美的房贷财神角色又能扮演到什么程度?对此市场仍不清楚，但可以确定的是，要继续做美国房市的中流砥柱，两公司还需要很多很多新资本的注入。

    我们知道房利美和房贷美的市占率高达约80%，占整体房贷馀额的比重更是接近一半，而在目前美国房价持续下跌的情况下，银行自身的困境则限制了它们的放款能力，像是周五宣告倒闭的IndyMac Bancorp，还是美国历来第三大银行的破产。美国银行业信贷馀额自3月以来下滑1.5%，是1950年有记录以来的最大跌幅。信贷进一步紧缩会导致房价进一步下跌，而房价续跌则意味着银行业得打销更多坏帐，因而进一步收紧放款，而如此一来，房价又会再打击。 Unicredit信贷策略主管Jochen Felsenheimer表示，“次贷崩盘是没有轻松脱困方案的，这将是崎岖险恶的漫漫长路，而这不会是最后一次拯救行动，银行及其他金融业者仍深陷泥淖。”

    **美元惟次贷马首是瞻**

    从目前的情况来看，面对信贷市场的进一步恶化，美国政府似乎回天乏术，在欧元再破1.6美元，美元指数接近历史低位，那么接下来，美元真的已经坠入无底深渊么？

    上海厚元咨询的甘善元认为，虽然昨天美指的两大权重欧元和日元都大幅上升，欧元甚至升穿1.6美元关口，但是美元指数并没有创出新低，这是因为在欧元和日元是交替上升，而不是同时上涨，原因就在于美国政府不想让美元创新低，从表面上看美国政府对汇市并没有进行政策干预，但实际上已经通过经济手段进行调控。比如，7月8日道指大跌236点，但是美/日只跌了66点，这个比例显然不合理，之所以这样就是因为美国政府在通过经济手段进行干预。所以，我认为近期美元将在低位进行盘整，不排除创新低的可能，但是盘整的时间越长创新低的可能就越大。

    孙凡认为，这次欧元会占到1.6美元之上，如果说前期美元的反弹是建立在市场预期美联储年底前加息之上的话，那么昨天伯南克的讲话就令FED年底加息变得彻底无望了。所以，我认为美指近期将考验71，如果这个位置也守不住的话，那么将考验前期低点。

    王越表示，接下来美元的走势取决于美国信贷市场的恶化情况，如果情况比市场预想的要糟糕，那么欧元将站稳1.6美元之上，而我们要通过本周末花旗、美林和摩根的季报来判断信贷市场的情况，如果这些季报都不好，那就表明美国金融系统仍存在相当大的风险，美国经济要想恢复还很困难，如果这些季报好于市场预期，那么美指将上升至72、甚至是73之上。 (文华财经)