利好
— 现时内地税率17-20%，新加坡7%，日本20-25%，由于香港是购物天堂，港澳钟表珠宝免税，因而货品售价相较其它地方的来得便宜；
— 消费者对高档钟表的要求一般比较高，因此他们非常重视钟表商的信誉及售后服务，公司在港经营已然60个寒暑，是一家历史悠久的零售商，正好切合他们的要求；
— 公司是唯一一家搜罗了29个国际级名牌钟表的代理权之商号，当中包括劳力士(Rolex)、帝舵(Tudor)、卡地亚(Cartier)、柏德菲腊(Patek Philippee)及Panerai等；
— 跟瑞士著名品牌Patek Philippe持有者关系密切，将要在短期之内开设这个品牌的专门店；
— 参考香港旅游发展局公布05及06年的数据，内地来港过夜的游客在香港购买钟表及珠宝金额分别是63亿及75亿元，大量内地游客到港，公司必然受惠；
— 业务毛利率从05年的14.4%，增加到06年的15.8%，07年的更上一层楼达到22.4%；
— 06及07年营业额分别增加68%及44%，而纯利分别是6,508.4万和1.92亿元，增长107%及194%；
— 06及07年同店销售增长率分别达到32%及38%，表现优异；
— 旗下11间店铺全都赚钱，差不多每一间店铺在开业的第一日已然赚钱；
— 是次发售股份全数新股，而集资金额大多数用到增加新店及支付分店内部装潢费用，余下的拨付市场推广及一般营运资金；
— 招股时间特别长，而是次股份售价介于0.3-0.43元，加上姊妹公司早年上市初期的股价表现，炒味特浓的「毫子股」感觉不言而谕；
利淡
— 是次发售13.5亿股股份(13.5亿股/1万股 = 13.5万手)，规模非常细小，预料股份挂牌上市以后的流动性颇低；
— 市场正值风风雨雨，是次发售股份之市盈率介于8.6-12.3倍，售价并不见得特别便宜；
— 大股东并未放入内地业务一起上市，换言之，是次发售的股份没有国内消费内需市场的概念；
— 近年，钻石价格不断上涨，必然加重公司的存货成本，增添公司的存货风险，钻石价格的波动或许影响到公司的业绩；
— 公司每年租金支出占到总体成本的大约四成，本地租金及工资持续上升，成本趋升不利争取更胜一筹的业绩；
财务比率(12/2005→12/2006→12/2007)
Ø 流动比率：1.24→2.82→1.67
Ø 速动比率：0.27→0.59→0.16
注：公司的短期变现能力相当低，低的不能再低。
Ø 长期债项/股东权益：112.71%→10.51%→4.82%
Ø 总债项/股东权益：166.84%→14.86%→6.01%
Ø 总债项/资本运用：78.29%→13.44%→5.73%
注：债务负担非常轻盈，相当健康。
Ø 股东权益回报率：52.82%→12.06%→43.96%
Ø 资本运用回报率：24.78%→10.91%→41.91%
Ø 总资产回报率：4.92%→7.12%→17.45%
注：股东权益回报率颇为波动，唯幸最近的财年之数据出现大幅反弹。
Ø 经营利润率：4.92%→6.00%→12.28%
Ø 税前利润率：4.92%→6.00%→12.28%
Ø 边际利润率：4.05%→4.98%→10.17%
注：边际利润率持续上升，并且达到双位数字，可喜可贺。
Ø 存货周转率：1.57→1.85→1.95
附注：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与「贝沁才」交流室、编者及作者无涉。
