华电国际(1071, $2.03) 6个月目标价$2.0 持有
事件: 华电国际发出盈利预警，指08年上半年将录得亏损。
华电国际公告由於燃料成本上涨和上网电价未作调整，上半年将录得亏损。这对市场来说并不意外。
合同煤只覆盖了全年用量的56%，由於秦皇岛煤价上半年上涨60%，而电煤市场仍然偏紧，我们相信全年华电的 平均燃料成本上涨超过20%。
华电自7月1日起上网电价平均上调人民币1.714分每千瓦时。我们相信会缓解下半年的煤炭成本压力。
尽管我们预计华电08年的利用小时数上升9%-10%，我们相信公司08年的纯利将下降75%，由07年的11.97亿元人 民币下降至2.99亿元人民币，每股盈利约爲人民币0.05元。
公司08年市帐率爲0.8倍，我们认爲估值合理。维持持有评级，6个月目标价2.0港元。
