中国人寿：短期投资收益波动　不改长期投资价值

  事件:中国人寿<601628.SH/002628.HK>08年上半年寿险累计原保费收入为1821亿元。

    兴业证券观点:

    公司保费收入继续保持高速增长,08年上半年累计原保费收入同比增长50.09%,比上月数提高了2.02个百分点。除资本市场低迷和银行销售保险产品动力提升对公司保费收入增长具有推动作用外,公司万能险的销售力度加强是保费增长的另一因素。

    由于公司在市场高位时并未明显调整仓位,08年资本市场低迷对公司投资收益产生不利影响。但是从估值角度,短期投资收益波动并不构成调整长期投资收益率的理由；投资结构和各部分投资与经济增长的关系是主要判断依据。

    因此,维持中国人寿2008年、2009年和2010年每股收益0.72元、0.99元和1.29元的盈利预测,并维持其39.17－43.52元的估值区间和“强烈推荐”的投资评级。