中信证券对于中煤能源<601898.SH/01898.HK>最新调研观点:
自产原煤量下降导致煤炭产销环比下滑.6月份,公司煤炭产/销量839.2/864.8万吨,同比增长5.96/18.95%,环比下降2.43%/4.97%;出口同比/环比增长28.27%/11.1%.考影响因素的不可持续性以及平朔矿区安太堡井工矿和东露天煤矿在08年下半年的注入,我们判断公司08年总煤炭产量将达到1亿吨,同比增张950万吨.
产能利用率的提高带动焦碳月产量增幅提升.1-6月份,公司生产焦炭216.8万吨,同比增长38.1%;6月份,公司生产焦炭44.6万吨,同比增张120%(5，4月份增长率分别为97.52%,58.79%).
业绩预测及评级.公司持有中国远洋(601919.SH)4000万A股，07年报告披露其在公允价值变动收益为13.67亿元(已扣除远期合同汇率收益3.3亿),在其影响下净利润为54.55亿元,07年基本EPS为0.44元/股.
中信证券判断:不考虑非经常性损益,中煤能源08/09年EPS为0.59/0.8元,对应24/17XPE;考虑到非经常性损益影响,08/09年业绩为0.63/0.84/对应22/17Xpe;目标价26.8元,维持“增持”评级.
