安 德 利：中银给予优于大市　目标价降至1.46港元

  由于苹果丰收,中银国际将08-2010年浓缩苹果汁价格假设分别下调至每吨1680、1550和1600美元,同们将安德利<08259.HK>同期净利润预测分别下调2%、5%和3%。

    07/08榨季安德利的浓缩苹果汁价格已经锁定,因此安德利今年首三季季度的盈利已基本得到保障。尽管预计第4季度浓缩苹果汁的出口价格将有所下降,但安德利平均售价是三大浓缩苹果汁出口商中最高的。安德利今年有望售出25万吨左右浓缩苹果汁,预计明年销量将增长15%至28.8万吨左右。中银国际预计,销量增长将弥补平均售价下降,从而使明年经营收入保持平稳。同时,毛利率也将保持在30%左右的水平。

    基于12倍市盈率和12个月远期盈利,中银国际将安德利目标价由1.8港元下调至1.46港元,认为未来在浓缩苹果汁出口商中,安德利的内生增长将最为强劲。中银国际维持对该股"优于大市"评级。