次按黑洞仍未完结　小心抄底变摸顶

  花旗、摩根大通业绩较预期为佳，加上美国证监会限制十九只金融股沽空，触发全球金融股反弹，美国三大指数上周急升百分之二至三，扭转连跌六周弱势，亚太股市昨日普遍劲升百分之三，恒指重上一个月高位，其中汇控连升三日，累升成一，是升市最大功臣。

    次按黑洞仍未完结

    市传内地主权基金中国投资公司拟入股汇丰控股，加剧反弹力，汇控单日升百分之四，推升了恒指一百三十九点，相当于昨日恒指两成一的升幅。

    不过，中国投资公司选择在此时出击投资海外，可能不是最佳时机。

    首先，次按黑洞未知何时完结，欧美楼市跌势未止，相关次按拨备亏损会进一步增加。

    仍要抽水七千万亿

    市场估计全球金融机构需要筹措一万亿美元，再要大举增资，才能完全抵销次按损失，目前全球金融机构为次按仅集资三千三百亿美元，换言之，未来一段日子要再抽水七千万亿美元，金融市场震荡暂难平息。

    事实上，英国最大房贷商HBOS进行供股集资八十亿美元，仅有百分之八股东接纳供股，其余股份需由包销商「上身」，反映市场信心未稳，危机未完。

    其二，根据彭博通讯估计，有高达逾万亿美元淡仓盘力压着全球股市，单是房利美与房地美两只股份，罗杰斯等投资者在七月沽空金额至少十四亿美元。

    淡友已落了重注，客观投资环境，造淡比造好更容易，近期环球股市回升，只是技术性反弹而已，并非股市大转势，在美国与内地经济同时转弱的双重夹击下，港股有反弹难上升。

    客观环境有利造淡

    其三，中国投资公司吸收以往过早抄底的教训，相信进行海外投资时，比前会更为审慎。

    中国投资公司过去两宗大型海外投资项目，分别动用三十亿美元与五十亿美元入股黑石集团与摩根士丹利，迄今约录得近四成帐面损失。

    虽然汇控已为次按作出了近二百亿美元拨备，但美国经济与楼市持续滑坡，未来美国消费贷款拨备预期会与日俱增，坏消息仍未尽出，汇控是否已经见底，值得低吸，真的是见仁见智了。（大公网）