大 连 港：瑞信给予跑赢大市　目标价5.24港元

  瑞信将首次给予大连港<2880.HK>的评级定为跑赢大市,目标价5.24港元,与根据贴现现金流计算的预估资产净值相当。该行称,由于大约有48%的收益来自油原油码头业务,面向美国市场的业务较少,大连港(中国港口运营商)是整个行业内对全球集装箱贸易增长放缓的敏感度最低的公司。

    该行认为该股将继续跑赢大市,因为收益的下行风险较低,收益增长充满希望。预计其2008财年纯利较上年增长27%,主要受一次性收益推动﹔

    预计2009财年的经常性收益将很强劲,较上年增长24.6%,这得益于油品吞吐量的增长､新的原油储罐租金以及新的集装箱码头。该行称,该股估值不高,相当于12个月预测市盈率14.6倍,里氏平均市盈率为19倍,2009财年企业价值与利息､税项､折旧和摊销前利润比为10倍,未来两年的利息､税项､折旧和摊销前利润复合年增长率为14.7%。