[H]中国国航：油价回调 追落后潜质看好

    油价再度回落，航空龙头股的中国国航(0753)昨日亦见反覆向好，曾高见4.68元，收市报4.56元，仍升0.13元，升幅为2.94%，美中不足是成交稍减至2,066.3万股，较周二减少近3成，但因为股价过去一段时间一直跑输于国指，故仍不妨部署逢低收集。事实上，国指今年以来累积的跌幅约20%，反观国航仍跌达6成。

    下半年营运有望改善

    据国航公布的营运数据显示，6月份载客量录得267.42万人次，按年下跌7.5%；上半年载客量为1,656.14万人次跌0.8%。不过新华社引述国航管理层表示，上半年实现营业总收入242.1亿元人民币，按年增长5.5%。由于北京于8月举办奥运会，作为当地主要的航空公司，将可望直接受惠，客运量在下半年也可望出现反弹。美林的研究报告也认为，国航今年下半年运输量及收入会强劲反弹，其中第4季料可保持双位数字的增长，而在行业潜在集成前，料国航在财务方面的优势将可受惠。

    另外，国航日前发表公告表示，拟向波音公司购买15架波音777飞机和30架波音737飞机，基本价合计约63亿美元。本次交易将使集团运力增长约35%，并提高以北京为出发点的多条国内和国际航线的航班频率。可趁股价仍落后跟进，博反弹目标为5月底阻力位的5.88元，惟跌穿20天线支持的4.1元则止蚀。

    投资策略

    红筹及国企股走势：油价续跌，有利投资气氛改善，中资股也有望吸引资金垂青。

    中国国航：油价回落有助纾缓成本上涨的压力，客运量下半年料回升，也有利股价追落后。

目标价：5.88元

止蚀位：4.1元

（香港文汇报 张 怡）