中国石化：回购资产能有效减少关联交易

    6月26日，中石化<00386.HK> <600028.SH>发布公告称，该公司将以15.6448亿元的价格购入母公司中石化集团旗下六家油田企业的维护性井下作业资产及负债。而在2004年11月，中石化曾以17.48亿元的价格把井下作业资产剥离给中石化集团。

    中石化表示，此次收购将有助于降低作业成本，减少和母公司的关联交易，同时能够有效的提高生产效率，促使业绩的提升。中石化内部亦有不同声音，一位人士称，这次收购，在起到减少关联交易的作用同时，所需的人工支出却将大幅增加。

    倒手上游资产

    中石化此次收购的井下作业资产包括胜利石油管理局、江汉石油管理局、河南石油勘探局、中原石油勘探局、江苏石油勘探局、华东石油局等六家单位的与油田日常生产密切相关的维护性井下作业及配套辅助服务资产及相关负债。

    油田井下作业资产主要是从事中石化集团油田生产的专业化维护维修，被认为是非核心业务。然而，2000年中石化集团对旗下资产进行主辅分离，成立股份公司时，围绕着油田勘探的一部分井下作业资产被纳入到上市公司当中。

    “当时进行主辅分离的时候，井下作业资产和油田资产是伴生的，所以井下作业资产被当成是主业资产留在了上市公司。”上述内部人士说。

    这致使中石化主业经营不够突出，而油田服务业务创收有限。“当没有油田维护维修业务时，井下作业人员就无事可干，可工资得照发；如果剥离出去让他们独立发展，为了生存，他们就不得不到处去找活干。”中石化系统一位资深石油专家说。

    不过，集团公司和上市公司之间的关联交易却因此大量增加。更为重要的是，国内成品油价格已经提高，炼油板块的亏损状况得到了改善，炼油产能有待提高，此次收购将提升中石化对下游炼油业务增加原油供应的能力。

    人工支出增加？

    中石化称，此次收购的目标资产和2004年向中石化集团出售的资产范围不同。但中石化系统上述石油专家认为，此次向母公司收购的资产其实就是4年前出售的那部分资产中的一部分，严格意义上来说，后者包含前者。

2004年把井下作业资产剥离出去后，这部分资产在中石化集团下成立了专门的井下作业公司，这些公司建立起了一套完整的管理体系，不仅承包上市公司的井下作业业务，还进入了国外的钻井、修井市场。

生产人员也在逐渐增多，管理层大量增加。“作为一个油田维护性井下作业专业队伍，并不需要多少管理人员，而目前的体制却造就了这样的现场施工景象：4名施工人员在现场施工，而在一旁指挥、监督的人员多达5名。”上述内部人士说。

    目前这部分专业公司的平均年龄几乎达到了35岁，却又由于体制上的因素只能呆在一家公司，这就造成了冗员及人员老化。

    “此次收购可以改变这种状况，但上市公司一方面要对年龄大的员工进行分流，另一方面又要招收更多的年轻人来充实，再加上专业公司中人员尤其是中高层管理人员本来就多，所需的人工支出将大幅增加。”上述人士说。 （经济观察报 严凯）