【提要】港股近期热点不断，市场也因此出现了大涨大跌的局面，美第二季业绩开始披露，下周内地通胀数据公布以及老生常谈的国际油价等一系列，都将成为近期港股关注的重点，昨日港交所拟撤销限价沽空更是引发了香港市场的大跌，在目前观望格局下，任何一点消息都会在市场上引起波澜。
一、 恒指大涨大跌坐过山车 限价沽空是否撤销成焦点
继周一恒指大幅反弹489点后，昨日恒指背离A股上涨走势，全日累计深跌近700点，引领亚太区普跌势头。分析师认为，香港证监会已批准取消限价沽空制度的消息、以及日本股市跌幅扩大等，成为了昨日港股暴跌的主因。
恒指早段低开280点，走势一直拾级而下，在没有特别坏消息之下，43只蓝筹股全数报跌，令不少投资者亦感意外。「大笨象」汇控(0005)逼近115元，弱势股港交所(0388)下试100元关口，平保(2318)再创52周新低，拖累恒指全日跌692点，收报21220点，成交637亿元，两日累积的升幅完全蒸发。
技术上，恒指跌穿7月3日低位21163点，最低曾见21098点，再创本轮调整浪新低，即市支持为周线图「支持线」(21000点)。恒指10天线继续下移，跌破22000关口，该水平为主要反弹阻力。事实上，美企业绩期正式展开，本周焦点就有通用电器，相信环球股市周内余下时间会继续坐「过山车」。
7月波幅料有2000点
参考4月份波幅为3366点(22700至26066)，5月份波幅为2287点(26387至24100)，而6月份之波幅则为3150点(24923至21773)，故7月波幅该不少于2000点，如21938点是为高位，则后市当会进一步下试3月18日低位的20572点；反过来说，如大市能止跌回稳，则恒指不难伺机上摸23000至23200点，但须指出，6月10日所遗留下之大型下降裂口，介乎24392点至23741点(阔651点)，此裂口一日仍未被回补，担心整个续探底之格局仍将未消除。由于现时市场之焦点并非放于基本因素上，故一众衍生工具顿成炒家舞高弄低之财技。
大市在大升或急跌中虽带来赚钱及亏蚀机会，但至少势头较明确，惟市况进入反覆无常时，由于方向难测，故做错之机会比较大，而参与者有时近乎盲追，既然赢的机会不大，又何妨静心等待呢？再者，不少牛熊证于其时该会随时死亡，还是小心为尚。
港股大跌动因
香港交易所发言人周一表示，香港证监会已批准在正常交易时段撤销限价沽空制度，但尚未落实具体时间表。香港证监会对何时重新执行限价沽空有最终诠释权，在某些特定市况下，可自动重置限价沽空的规定。
限制沽空的规定，是自1998年金融风暴后引入的。目前香港的沽空活动远低于其它国际市场的水平，港股每日沽空的金额只占整体成交的大约5%，远低于日本和美国25%-30%的水平。为确保市场竞争力，港交所去年开始就在研究放宽沽空限制问题，因考虑到撤销限价沽空制度，可能会引发如10年前的股价大幅波动，因此香港证监会一致保持审慎态度。
限价沽空是要求股票沽空盘只能以最佳卖出价挂出，等待买盘配对，不能主动以买入盘沽货，出现压低股价的客观效果。如果现在取消，这或意味着市场震荡幅度可能在短期内加大，市场风险也可能放大，在这一背景下，投资人选择先行出局，以观后效的投资策略可能性较大。
但就市场本身而言，似乎风险并没有想象的那么大。DBS的黎永良表示，多数蓝筹股严重超卖，激进的投资者可在当前水平逢低买进，他预计，在北京奥运会之前恒指可能在20500-20700点附近获得强劲支撑。
二、美股反弹A股转好 港股将再次拉升
二、美股反弹A股转好 港股将再次拉升
A股气氛转好或短期见底
上证综合指数昨日收报2814.95点，升22.55点，全日高低波幅近90点，为前日指数升穿5天及10天平均线后，是正常情况出现的技术性形态。以上周四低位2566.53点计，现时指数已回升不少，形成小圆底式技术性形态，要是未来能成功升穿30天平均线，则内地A股投资气氛可望进一步向好，可确认短期见底，故此投资者短期内应加倍用功做好投资功课，等待收成一天的降临。
近期内地股巿回稳，主要是政府通过舆论官方媒体，发表看好股巿前景的文章，指「内地经济基本层面总体向好的情况下，股巿完全可以实现稳定健康发展」，尝试令巿场信心稳定下来，亦令巿场憧憬内地的宏观经济调控的力度或会宽松。
美股：金融股反弹和油价回落推动美股大涨
国际原油期货价格继续大幅下跌以及投资者对信贷市场的忧虑情绪获得缓解，8日纽约股市三大股指均大幅反弹。
8日原油期货价格连续第二天大幅下跌，从3日的每桶145．85美元的历史记录回落了10美元。油价的大幅回落鼓舞了投资者对公司盈利能力的信心。全球最大的包裹速递公司联合包裹服务公司（ＵＰＳ）和全球最大的零售商沃尔玛股价上扬。当天，另一个推动大盘走高的原因是金融股的强势增长。由于投资者对信贷市场的担忧情绪获得缓解，标普500的金融板块大涨了5．8％。但是，当天公布的经济数据显示住房市场继续恶化。美国房地产经纪人协会发布的5月份成屋签约销售指数下降了4．7％。这是该指数四个月来第三次下降，表明房地产市场尚未触底。
到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨152．25点，收于11383．21点，涨幅为1．36％。
新鸿基金融分析师彭伟新认为在美股反弹下，港股今日可以出现明显的反弹，令到恒指在开市时已可以由低位反弹超过400点，令到恒指重返21,600点水平，而主要带动大市反弹的股份相信仍然以重磅股及中资金融股为主，主要是该类股份在美国ADR市场的反弹力度最大，以及预期内地股市仍然会继续向好，令到该类股份的整体走势相对走势偏强，预期恒指有机会维持升幅至收市时段。由于美股预期今晚会继续反弹，令到今日港股的整体走势会较佳，全日恒指的波幅相信会在21,300-21,700点之间。
至于国企股方面，预期在中资石油石化股，以及中资金融股全面反弹下，令到国企指数的升幅会较大，全日国企指数会在11,400-11,600点之间徘徊，预期全日成交额继续会偏软，只会在600亿元以下水平。
恒丰投资梁渊表示外围市场利空逐渐淡消，因连续的下跌，不少股份估值吸引，而投资者们则早已垂涎，而国际油价在走势上跌破楔型整理形态，市场对于油价中期见顶将趋于回落的预期增强，刺激投资者对市场的信心提升，内地政府在奥运前夕为了保证经济的稳定运行，以及证券市场的健康良好的发展势态，或能为A股市场带来支持，而在内地股市带动下，港股或因此受提振出现弹升，预计今日，受外围市场造好带动港股料将高开，但市场人气未能及时恢复或将对大市上涨构成阻碍。
三、七月翻身言之尚早 高油价依然困扰港股
三、七月翻身言之尚早 高油价依然困扰港股
由于仍欠利好因素，港市虽已累积大跌幅，惟续探底之格局似仍未能消除。目前市场焦点仍在高油价及续探底之美股上。内地股市在宏调紧抓下亦难寄厚望，故在内外挟攻下，港股不能独善其身。
7月能否翻身暂仍言之尚早，所谓翻身，可能代表大市或作明显之反弹，绝非代表市势可重拾升浪；因在油价仍然高企下，通胀定必温升，而利息亦当有上调压力，对经济来说亦定起负面冲击。
为跌市而跌散户难跟随
美股持续寻底对港股带来压力，而内地股市弱势，令中资股疲不能兴。在信心低迷下，任何利好因素均暂不能被反映；反之，只要有少许利淡因素或消息出面，即会被淡友大造文章。市场从来均属投机炒卖，对一众短炒基金计，大市既不能进一步挟上，自然会反方向而行，但此种为跌市而跌之趋势，一般投资者确实不易追随。
从场内所见，指数虽续创新低，惟市内却未见有恐慌性抛售，情况与1月22日及3月18日确有明显分别，或者，投资者已较前成熟多矣，在不明去向下，持盈待之。
中投证券分析师谭伟棠认为高油价将困扰港股三季度走势。
三季度港股的表现将直接受油价变动的影响，油价继续高企将不可避免的压制港股，尤其是进出口以及运输物流业的股份。同时美股和美国经济数据的表现也将继续影响港股走势，在加息预期下，地产股会进一步受到压力。随着联储局即将改变其利率政策，香港的负利率情况将会逐渐消失，再加上经济情况日趋恶化，香港楼市也将随之而回落。事实上香港的银行已调高了房屋贷款利率，银行称上调房贷利率与争取市场占有率关系不大，调整利率主要是根据市场利率的走势而动，预期随着美国步入升息周期，房贷利率会继续再往上调。
预计第三季度港股的表现仍要受油价变动的影响，若油价继续在高位运行，港股将无可避免受到影响，尤其是进出口以及运输物流业的股份。另外，美股和美国经济数据的表现也将继续影响港股走势，在加息预期下，地产股会进一步受到压力，但由于目前恒指已经处于相对合理水平，还有投资基金及分析员建议逐步趁低吸纳,因此预计恒指再大幅下调的机会不大。同时临近8月，若中央再有利好措施出台，港股或会有较大升幅的可能。
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