中信银行：08年上半年净利润同比增长150%以上

  事件:中信银行公布业绩预增公告,预计08年上半年净利润较07年上半年净利润同比增长150%以上。

    中信证券观点:

    1、净利润增长略超我们预期。根据公告,中信银行08年上半年净利润预计在80.12亿左右,每股收益0.235元,略超我们对其中期业绩的预期EPS0.23。我们推测,超出预期的原因主要是净息差明显提高和中间业务的增长。加息的滞后因素和中信银行自身的结构优化提高息差。中间业务收入预计同比增长超过150%,尤以投行业务和理财业务升幅较大。此外,不良率由07年末的1.48%下降为1.45%,拨备覆盖率由07年末的110%升至115%。

    2、维持行业“强于人市”的评级,维持中信银行的“持有”评级。从已披露预增公告的银行业绩来看,基本上符合我们对于行业的推体判断,我们仍然维持行业“强于大市”的评级。同时建议关注兼具有强抗压能力和内生增长动力的公司,如招商、工商、华夏、浦发、北京银行等。由于尚末披露中报的具体数据,我们暂时维持原来的盈利预测,维持持有评级,不排除根据中报业绩上调盈利预测的可能。