[H]华电国际：煤价上涨 股价续受压

    华电国际最新公告称，2008年上半年发电量为4761万兆瓦时，较去年同期增长65%，增速略高于一季度的60.17%。主要得益于公司服务区内电力需求的持续增长，以及2007年新投产机组的发电贡献。但华电国际同时发布的中期业绩预报，显示该公司上半年会出现净亏损，指受煤价上涨但电价没有进行相应调整拖累。

    受煤价持续上涨，电价受管制无法作出调整及财务成本的上升影响，华电股价表现差劲，属五大国内电力股中，表现最差的股份之一。主要是该股缺乏煤矿资产，无法对抗煤价持续上涨带来的影响，盈利前景不被看好。而大唐发电(0991)及华润电力(0836)因先后收购多个大型煤矿，大大减少向外采购燃煤的需要，股价表现相对优于华电。另外因国内电力股受国家政策所限，无法随意调高电费把成本上升的压力转嫁于消费者，边际利润难免受压。即使国家发改委决定自7月1日起适当提高南方、华中、华东、西北、东北、华北六大电网电价水平。但因小幅上调电价无法完全弥补煤价急升对成本带来的沉重压力，预期今年电力股盈利难免倒退，甚或呈现亏损，而缺乏煤矿资产的电力股，更首当其冲。

    近日来各电力股均纷纷发出盈警，且各大行将评级降低，上半年公布之业绩疲弱，令股价继续受压。（香港商报 亨达集团 陈桂梅）