碧桂园<02007.HK>发榜后,瑞银维持其“买入”评级,认股价已反映全部负面消息,目标价6.39港元。
报告指,碧桂园上半年核心盈利15亿人民币,较瑞银估计低14%,收入升23%;受股份掉期公允值亏损4.43亿元,拖累纯利倒退29%;毛利率维持44%高水平。主要负面影响为缺乏派息。
虽然上半年入账仅占全年销售29%,但公司非常有信心销售达标320亿人民币。同时,建筑、土地成本及还债共需266亿人民币资金回笼,08年现金则达收支平衡。