海螺水泥：中银给予同步大市　目标价降至36.9港元

  中银国际表示,海螺水泥<00914.HK><600585.SH>08年上半年每股收益按年增长26%,符合市场预期和该行预测。得益于销量扩大和水泥价格上涨,海螺收入按年增长22%;净利润亦录得增长,主要是因为税费及少数股东权益降低。

    由于今明年海螺仍将专注于华东和华南市场,惟海螺是受到煤炭和电力价格上涨负面影响最为严重的企业之一,该等地区的固定资产投资低于全国平均水平。同时,与中西部地区水泥产品需求更多来自房产行业相比,该行认为未来海螺核心市场的房地产需求下降,将影响海螺业绩。

    海螺水泥目前股价相当于14.3倍的08年预期市盈率。根据行业平均估值15倍,该行将海螺A股目标价格由63元下调至33.6元。根据3个月H股较A股平均折让9%,将H股目标价格由64.68港元下调至36.9港元。

    A股和H股均维持“同步大市”评级。