大和将工银亚洲<0349.HK>个月目标价由25.20港元降至20.95港元,,维持持有评级,因调低了长期股权收益率预期。
该行指出,工银亚洲2008年中期业绩优于预期,纯利较上年同期增加27.4%,超过该行预计的11.8%,主要因为净息差扩大,净手续费收入增长强劲。
但是大和指出,工银亚洲的母公司工商银行<1398.HK>将继续接收股票股息而非现金股息,考虑到稀释效应。预计工银亚洲2008-10年的每股收益的年复合增长率将温和的13.1%,2008年、09和10年的股权收益率分别为11.3%、13.9%,14.4%。

