大行普遍唱淡前景 预计短期将持续寻底

    港股周一及周二急挫后，周三受国内可能出台经济刺激方案消息带动回升，但周四又跟随外围大跌，周五因台风休市；恒生指数全周收报20392点，全周累计下跌768点或3.6%，成交低迷，日均成交金额只有529亿港元。各分类指数之中，地产股沽压较重，大跌6.3%，金融及工商类个股分别下跌3.7%及3.2%，国企及红筹也回落2.3%及2.5%；公用事业股表现较佳，但仍跌1.2%。

    上周四长江实业<00001.HK>及和黄<00013.HK>公布的中期业绩成为市场关注的焦点，两者盈利虽然分别同比倒退35%至120亿港元及63%至107亿港元，但成绩好过市场预期。若除去和黄溢利贡献、物业重估收益，长实核心盈利升93%，达55亿港元。和黄3G业务亏损32亿港元，少于市场预期的60亿港元，下半年还有望扭亏为盈。投资者可以趁大市下跌后吸纳。

    近日欧美大行发表报告，大幅调低香港今明两年的经济增长预测，至于本港楼价的升幅预测也被调低，多家地产股的目标价已被调低约10%。在大行唱淡楼市的影响下，地产股普遍受压，大蓝筹长实及新鸿基地产<00016.HK>股价均跌至100港元附近；长实上周四跌2.8%，收101.1港元，而新地收100.6港元，当日跌3.9%。

    新股方面，首日挂牌的中国南车<01766.HK>表现令人失望。中国南车A股成功在上海交易所挂牌，首日攀升58%，与市场预期相若；上周四H股挂牌，由于市场气氛不就，H股只升1.15%，收报2.63港元，远低于市场预期。

    经济方面，本港通胀进一步加剧，7月份综合消费物价指数同比上升6.3%，与6月份比较，上升0.2个百分点。近期私人楼宇租金持续上涨，油价又重上125美元水平，相信年底前通胀率将维持高位。一般预测，美国次按风暴引起全球金融动荡，欧美经济陷衰退，东南亚出口增长大幅放缓，预计在香港的跨国机构可能要收缩和裁员，受此影响，写字楼租务或将受波及而下滑。事实上，香港商厦租务市场需求至今依然较大，目前中区写字楼空置率不及2%，供应量少，租金也未见下调。

    至于港股走势，有大行已大幅调低恒指的年底目标，预计短期将持续寻底。去年8月20日，内地宣布“港股直通车”方案，恒指在两个月内累升12000点直扑32000关口。在直通车方案暂缓，美国次按问题恶化，全球经济增长放缓及国内A股市场急挫的拖累下，目前恒指已被打回原形。技术上，恒指上周跌破20600点重要关口位，预计大市在年底前将会继续寻底，完成熊市最后的第三个滑落趋势。而两万点将是一个心理关口位，跌破机会较大，预计这次熊市谷底要下试18000点支撑位，即预测市盈率12倍水平附近。为了分段吸纳，相信大户基金已准备在2万点以下部署增持港股，故此这次大跌市亦为大户提供了一个再入市的良机。（中国证券报 邓以旭）