中国国航：中期业绩不甚理想 难掩主业下滑尴尬

  继三大航空公司中的南方航空率先公布半年报业绩后，今日中国国航<00753.HK><601111.SH>也公布了中报业绩，一向业绩闪亮的中国国航上半年净利润同比上年出现了下降。

    中国国航上半年利润总额为14.25亿元，比去年同期减少16.14%；净利润为12.82亿元，比上年同期下降1.38%，扣除非经常性损益后的净利润仍实现了8.93亿元的盈利，但还是比上年同期下降31.07%。基本每股收益为人民币0.11元。

    与已经公布半年报的南方航空相比，中国国航依然在三大航中处于领先位置，而南方航空上半年8.38亿元的净利润也远远高于东方航空，不过，去除依靠汇兑收益赚钱的部分，南方航空主业亏损同样高达10亿元。

    成本的上涨是中国国航上半年所面临的一个巨大压力。国航中期业绩数据显示，营业成本231.34亿元，同比也增加20.73%，主营业务毛利率比上年同期减少7.21个百分点，理由同样是航油价高速增长使本期航油成本较去年同期大幅增长。

    对于下半年的情况，航空公司也并不抱乐观态度，依然面临着需求和成本方面的双重压力。目前民航面临的问题不仅仅是油价的问题，更严重的是需求出现的疲软

    从近日公布的三大航空公司7月份的单月运营数据可以看出，客运量依旧呈下降趋势。“航空需求一直在下滑，目前还看不到见底的迹象，”申银万国的航空分析师李树荣指出，从5～6月开始，航空业务量和客座率开始出现负增长，主要是由于高成本压力下的航空公司大幅削减运力，预计三季度的8、9月份可能会达到最低。

    而成本方面，李树荣告诉记者，虽然国际油价目前已经出现了回落，但由于此前国际油价大幅上涨时，国内油价上调幅度并不如国际大，因此国内油价短期内也不会随着国际油价的回落而下调，6月底7月初国内航空煤油连续上调出厂价和销售价后，三季度国内油价已经同比去年提升了50.5%。

    另外，人民币升值的速度也在减缓。根据申银万国宏观研究部的预测，下半年由于政府考虑出口企业压力对人民币升值速度的调控、美元逐渐走稳，人民币升值速度将有所减缓，全年人民币升值10%左右。

    目前航空业的“入冬”给了业界对航空业重组的想象空间。国泰君安发布的最新分析报告显示，多重压力下，预计未来我国民航业的整合将在政策和市场力量的共同作用下，通过推动航空公司重组，打造具备国际竞争力的航空集团公司，形成以大型航空公司为主导，以中小型航空公司为补充的市场竞争格局。

    而中国国航今天的半年报中则透露出了作为“整合者”的野心。国航表示，展望2008年下半年，尽管影响航空业增长的不确定因素依然存在，但中国经济持续、稳定增长的基本面并没有改变，后奥运经济、两岸直航都将给中国航空运输市场带来勃勃生机，同时，行业经营格局可能出现的变化也将给公司带来更多的发展机遇。（第一财经日报 陈姗姗）