【财报解读】中国石油：炼油巨亏最赚钱公司不再

29/8/2008 10:23:29 来源:阿思达克研究部【小】【中】【大】

中国石油〈00857.HK〉8月27日发布了2008年中期业绩报告，报告显示，以中国企业会计准则核算，公司上半年实现营业收入5495.22亿元，同比增长39.9%；营业利润707.25亿元，同比下降33.2%；归属于公司股东的净利润483.55亿元，同比下降36.3%；基本每股收益0.26元。同时，公司将中期分红241.29亿元，即每股派息0.13元。

缴纳石油特别收益金478.16亿元

2008年上半年，国际原油价格暴涨，美国西德克萨斯中油( WTI)和北海布伦特原油（Brent）平均价格分别为111.0美元/桶和108.8美元/桶，比上年同期上涨80%和72%。中国石油〈00857.HK〉平均实现原油价格达到93.45美元/桶，比去年同期每桶增加35美元左右。而公司上半年油气总产量达到5.88亿桶油当量，同比增长6.5%，其中原油产量4.34亿桶，同比增长3.5%，可销售天然气产量9230亿立方英尺，同比增长15.7%。

由于公司生产原油量价齐升，受此影响，公司销售国内生产原油缴纳的石油特别收益金大幅增加，从2007年上半年的人民币149.42亿元增加到2008 年上半年的人民币478.16亿元，增幅达220%。不过，中国石油〈00857.HK〉勘探与生产板块上半年仍然实现经营利润人民币1302.31亿元，比上年同期人民币964.36亿元了增长35.0%。

炼油板块亏损590亿元

上半年公司炼油板块共加工原油4.25亿桶，同比增长4.3%，生产了约3679万吨汽油、柴油和煤油，共销售汽油、柴油和煤油约4441万吨。公司的炼油单位现金加工成本为每吨人民币145元，比上年同期的每吨人民币136元增长了6.6%。

由于国内实行成品油价格宏观调控，2008年上半年国内汽油、柴油平均出厂价格分别为人民币5536元/吨和人民币5126元/吨，比新加坡市场进口到岸完税价格每吨分别低人民币2612元和人民币3779元。同时因公司加工原油约78.1%由勘探与生产板块提供，所以获得的政府补贴仅为46.51亿元，远低于中国石化同期原油加工量8425万吨所获得的334亿元的政府补贴。所以炼油与销售板块营业亏损590.15亿元，超过同期中国石化炼油业务部门460亿的亏损额。

收购母公司上游资产

昨日在公布半年报的同时中国石油〈00857.HK〉宣布，以8月26日收盘价每股3.02港元作为收购价格，收购母公司所持中国（香港）石油有限公司（0135.HK）51.89%股权，收购对价约75.9亿港元，约合9.72亿美元。

而且日前有媒体报道称，中石油将斥资118亿美元，收购其母公司中石油集团所持有的中油勘探开发有限公司50%的股权，公司倾向于通过增发A股融资来完成收购。对此中石油予以了否认，认为公司没有现金流压力且融资渠道较多，不必从A股融资进行收购。从中国石油〈00857.HK〉中期报告来看公司共持有货币资金743.77亿元，并且其发行600亿元公司债券的计划已经在7月的临时股东大会决议通过，因此公司即使收购中油勘探也没资金压力在市况低迷的时候进行大规模再融资。

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