里昂将中国电信<0728.HK>的目标价由4.90港元降到4.20港元,维持跑输大市的评级。
该行指出,该股年内迄今为止已经下滑了40%,是中资电讯股中跌幅最大的。称,虽然估值不高,仅有10倍的市盈率,但增长乏力,股息率只有3.2%。
该行称,有了CDMA网络,中国电信最终将走向成功,但过程将十分艰苦,财务表现可能进一步恶化,之后才会转好。补充说,移动业务的价值可能仍未实现,直至中国电信证明其可执行性。