中期业绩有回落 8月港股趋于平稳

  在经过了周三的期指结算之后，市场似乎有了新的突破。7月份的下跌势头令投资者的斗志被消磨殆尽，但月底的急速上涨，也似乎传达了一种反弹的信号，笔者相信港股未来短期上涨的动力将有逐渐被释放的可能，但8月份的港股表现将会趋于平稳。
    
    首先我们简要回顾一下港股本周的走势：周一港股整体表现偏软，成交量继续萎缩。虽然受美国上周五晚公布的6月份新屋销售数据好于预期的影响，美国股市回稳，刺激港股开盘走高，但在午后获利回吐的影响下，恒生指数最终下跌了50多点收盘。周二，受市场重燃对于美国次贷危机的忧虑及疲弱的美国经济的影响，美股显着下跌，再加上美林银行预期其三季度业绩为亏损，进一步拖累了整体市场的气氛，香港股市跟随外围市场表现低开低走。周三，港股在期指结算日跟随美股出现反弹，扭转了连跌4个交易日的走势，多空双方于22000点水平之上结算，还算是和气收场。周四，美国政府再度以“有形之手”拖市使美股上涨，换句话说，美股的上涨是人为所造成的，例如限制沽空等行政手段，而不是基本面因素转好，因此，港股是很难跟随美股的升幅而有所表现的。
    
    就香港本地因素而言，也即将步入企业中期业绩的公布期，笔者认为从今年中报中，应将会更加清楚地暴露出自去年开始爆发的美国次贷危机的影响，以及高通胀对企业盈利水平的影响，因此上市公司盈利水平或多或少将出现回落，这也是未来数周市场关注的焦点。就目前蓝筹股中期业绩预测来看，只有中资银行股及煤炭股的盈利表现较好，而香港本地银行股、地产股及石油股的盈利则都将有可能出现倒退。
    
    在美国股市方面，目前市场气氛依然较为低迷而又缺乏方向，国际原油价格的走势还将成为关键。美国银行业受次贷危机的影响，重伤很难痊愈，美股步入熊市也是不争的事实，虽然目前政府想尽各类办法用以补救，但也只能够换取些许时间令美国金融企业得到一些喘息复原的空间，美股未来的走势最有可能的就是一浪低于一浪。因此，寄希望于美股的反弹从而带动港股回升是有难度的，反而是原油价格的回落有效地舒缓了通胀，带给市场一些回稳的理由。
    
    在市场热点方面，笔者建议投资者关注一个还在酝酿中的变化，那就是人民币升值速度的预期将有可能大幅放缓，而这个改变并非只是单单缘于汇率政策，而是由整体国内经济形势而引起的，由于市场预期今年国内经济将大幅放缓，中央有可能将出台一些相关政策（有可能提高出口退税）用以扶持出口企业。投资者应对的策略是十分简单的，就是将前两年人民币升值时期的强势股和弱势股的身份互换，比如房地产及航空板块就应及时避开，而沉寂已久的工业股则可以开始进行留意。（华夏时报 吴天瑶）