[H]兖州煤业：煤价维持上涨趋势 电煤部分较少

    “中国煤价还会再升。”嘉诚亚洲亚太地区金属和矿业研究分析员陈彦说，兖州煤业相较神华(1088)、中煤(1898)更能受惠煤价升势。

    “中国的煤炭供应有30%至40%来自小煤矿，基于安全问题，政府不断关闭它们，大煤矿的产量又未能适时增加，限制了煤的供应。”陈彦又说︰“内地煤炭的运输能力增加又不足，进一步限制煤价供应，推高煤价。”

    陈彦指出，兖州煤业出售的煤炭，70%按现货巿场水平订价，比例大于神华和中煤能源，煤价不断上升，兖煤更能受惠。“而且，兖煤只有三分一的煤是电煤，比例低于神华和中煤能源，政府正大力管制电煤价格。兖煤比例较低，意味所受影响较小。”

    电煤比例小 减低负面影响

    “我们认为，商品价格会长期在高位运行。”陈彦指出，买入商品生产企业的股票，尤其是拥有自己上游矿资源的公司，较买入商品期货获利更丰厚。

    他说：“商品生产企业的成本通常是固定的，一旦商品价格上升，它们盈利的增速，多较商品价格上升的幅度大，因此，其股价上升速度，也会更快。”

    上游资源股具优势

    他提醒投资者，要小心选择资源股。“资源股分为三大类，上游开采、中游冶炼、下游加工。上游最能受惠，中游和下游在上游产品价格上升后，利润可能受压。”他特别强调，不少公司声称收购新矿，投资者不要贸然买入这类公司，因为新矿的运输成本、基建成本、冶炼成本尚未确定，未必会有丰厚盈利。（明报财经）