[A]收评：“绿色”奥运考验投资者神经

8/8/2008 17:32:11 来源:阿思达克【小】【中】【大】

经过今天市场的疯狂跳水，奥运行情已经彻彻底底的演变成为了“绿色”奥运。甚至市场内爆发出了“维稳”骗局的说法。当然投资者们完全有理由怀疑，哪怕只是为了发泄胸中不满。从奥运前数周开始管理层就开始通过报纸甚至是带有党政背景的大报和媒体一次又一次的给投资者注入信心，而那些所谓被证监会严令不准看空市场的机构们，却一次又一次的用行动不断地把筹码甩给散户；这直接导致了Ａ股市场从“稳定”地下跌发展到暴跌。

心中的不快发泄一下就好，冷静的思考一下，在当前国内外政治经济局势都较为复杂，且百年奥运降临的情况下，对于管理层来说稳定无疑是最重要的，所谓“维稳”是谎言的说法显然站不住脚。那么问题就是在奥运会开幕之际，在管理层全力以赴维稳的情况下，主力为什么却大幅杀跌呢？唯一合理的判断就是：主力机构先前根本就没有看多所谓奥运行情的意思，他们一直以来都更为看重中长期的获利机会；而为了达到中长期获利的目的，他们利用奥运这一人心思涨的机会来砸盘，逼迫广大投资者失望、绝望，从而在最低位斩仓离场。

据中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周两市新增股票账户18.25万户，较前一周减少约1.2万户，距6月下旬最高周均开户数26-30万户差距较大;上周A股交易账户数从前一周的近1100万户降为1032万户，继续停留在今年以来的较低水平。与6月份的抄底热情相比，散户的"奥运"热情明显较低。此外，截至6月30日，"留守"在证券账户中但未入市的资金约达1.13万亿元。目前沪深两市A股总市值约为6.46万亿，据此可计算出所有帐户的平均持仓量为85%。由于基金平均持仓量为7成多，那么散户的持仓量高于85%。

上述两方面的数据说明：滞留在场内的散户绝大部份处于深度被套状态，场外人对奥运行情信心不足，有所预期并积极进场的人数很少，因此市场情绪近期处于低迷状态。而这种情况下，如果没有政策性的信息或动作，依靠市场力量推动奥运行情是不现实的。这正好验证了机构对于奥运期间不会有大行情的判断；可想而知市场内即无散户充实近来而机构又坚决做空，那么股指的走弱也就在所难免了。

当下跌既成事实，对于在场的投资者，还是要认真思考这样的问题，奥运来了，对A股而言是行情的开始还是结束呢? 站在市场角度上看，低估之后还有低估的情况是存在的，这正是准确把握底部的困难之处。过于悲观的预期已导致A股被错杀。从今天的数据来看，目前AH倒挂的家数已经达到10家，说明A股市场内的估值重心整体下移。从历史情况来看，在A股跌至千点附近，当时A股的平均估值水平为15倍左右，与目前不到20倍的PE较为接近。综合以上两个参考坐标，A股被错杀的特点已经具备。

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