中化化肥：瑞信维持跑输大市　目标价降至4.6港元

1/9/2008 16:09:02 来源:阿思达克【小】【中】【大】

瑞信将中化化肥<00297.HK>08年盈测调高25%,反映中绩胜预期,但忧虑营运开支,将09年每股盈测降14%至0.38元,目标价由4.7港元微降至4.6港元,评级维持“跑输大市” 。

报告指,中化股价过去一周升23%,主要受每股盈利按年增97%及相信受惠出口税上调。不过,随着行业放宽及公司独有原因,瑞信相信股价存在显着下跌风险。该行认为,中化短期销售受钾盐减产冲击,加上减少低成本存货,08年下半年钾盐毛利率将低于上半年15.6%。该股以较同业溢价交投,持续并购化肥生产商可能令评级被下调。