日升日跌格局未消除　股市反覆无常宜轻装上阵

    美国政府宣布接掌房贷美及房利美，涉及资金高达2000亿美元；此措施可纾缓环球金融市场对美国信贷危机的忧虑，惟金融市场虽暂获稳定；但彼邦楼市则未必受惠，因经济放缓、消费疲弱、失业率上升均令投资信心受创，惟两房危机获纾缓，对环球金融市场该具正面效应。

    环球股市未来相当反覆

    美国11月份是总统大选，估计美国将尽一切能力稳定市场；但一箩箩问题非三时两刻可解脱，故预期环球股市未来仍会相当反覆。美股此浪跌潮始自5月份高位13136点，至7月低位10827点计，累跌达2309点，如反弹三分之一，道指可望回升上11597点(美股8月份曾抽越其上)。技术上，道指须稳守11597点之上，方可暂摆脱再反覆试底之威胁，如从月来走势看，美股仍属有波幅没有升幅，有反弹而无大升之格局。

    未知19708是否月内低位

    港股自踏入9月份后，整个先高而后低之格局仍未消除，到目前为止，本月高位暂为2日之21066点，而低位暂为5日19708点，波幅仅1358点，相信绝不能满足月内之所需，故余下日子相信定必有较高或较低之指数出现，问题是19708点是否为月内低位而已。

    笔者试从两方面作推算，首先，此短期跌浪始自7月24日23369点，至9月5日低位19708点计，大市已急挫逾3661点，而运行时间为6周，至于中期跌潮始自5月5日之26387点，至9月5日低位19708点计，大市共挫6679点，而运行时间为16周，故不论是跌幅及运行周期该已符合短期及中期跌市之所需，故市势先稍作喘定亦属正常。目前投资信心低迷，故大市跌势虽获纾缓；但反弹力仍感不足，同样，港股暂时亦属有波幅而没有升幅，有反弹而无大升之格局。

    恒指返10天线始脱探底

    技术上，自5月份开始伸延至今之下降轨(26387-24923-23369-22878)仍力压在上，任何反弹如未能升越此关，则表示整个中期浪低于浪之格局仍未消除。不过去年8月17日低位19386点及9月5日低位19708点可暂被视为初步防守据点；但恒指须重返10天线之上，方可摆脱再探底之威胁。

    若有好消息挟淡仓随时现

    到目前为止计，恒指暂仍未能重越10天线，故整个回稳之市势仍有待改善，亦因未有突破信号，故大市自8月20日开始至今，日升日跌之格局始终未能消除，相信周前之洗仓行动是打击投资者入市信心之主因。

    到目前为止，即月未平仓之期指合约高达116343张，以现时计伸值为港币1200亿元；即是说，彩池之大是令好淡双方全力以赴，从月来走势看，淡友似已主导大局，但场内实有不少淡仓，故一旦有突发性之利好消息，一次挟仓潮可能随时出现，故经过大幅急挫之港股来说，再在低位做淡已具相当风险。

    股市反覆无常宜轻装上阵

    在反覆无常及难测之市势中，一众牛证及熊证均须面对随时死亡之威胁，参与者除须具慧眼外，运气实不能少，太多衍生工具成交，对现货市场之影响力实不小也。日升日跌，要推介实不易为，因见报时可能已有突发新闻，故投资者只宜轻装上阵，同时最好严守止赚及止蚀。（中国窗 乘风）