中国中铁：中标项目事件性点评　给予买入评级

  事件:近日,中国中铁<601390.SH/00390.HK>公司子公司中标下述五个项目：
(1)新建铁路太原至中卫(银川)线站后四电及给排水工程施工SDS1标段施工总承包工程,中标价约为人民币117439万元,工期为730日历天。
(2)上海辅助快速路(暂名)(联明路～徐泾中路)道路新建工程JM-2标段,中标价约为人民币56710万元,计划工期432天。
(3)江西石城至吉安段高速公路A4、B11、C1三个标段,中标价合计约为人民币53427万元。
(4)昆明主城东二环快速系统改扩建工程第一合同段、第五合同段,中标价合计约为人民币47914万元。
(5)淳安县环湖公路上江埠大桥及接线工程S02标段,中标价约为人民币31181万元,工期27个月。五项工程中标价合计为人民币306671万元,约占公司中国会计准则下2007年主营业务收入的1.71%。

     海通证券对于中国中铁事件性评论观点:

    截止目前,公司今年新签合同订单超过2180亿元,预计未完工合同额大约为3200亿元。从中报情况来看,虽然整体毛利率有所下滑,但我们认为公司全年毛利率仍然具有小幅上升的潜力。预计公司全年新增订单将超过3000亿元,高于07年报中2750亿元的预计。

    从今年铁路投资完成额及月度数据来看,7月份铁路基本建设投资同比增速达到140%,前7个月铁路基本建设投资比上年同比增长45.9％,我行判断全年铁路总投资超过3600亿元的可能性也很大。考虑到管理费用率的改善等因素,我们维持公司2008－2009年每股收益分别为0.21元和0.28元的预计,鉴于股价大幅下降带来公司的估值吸引力、公司未来5年长期增长的预期和综合盈利能力的改善,给予公司长期目标价7.2元及长期“买入”的投资评级。