港股短线见底 A股反弹意愿比较强烈

    9月10日。受到隔夜外围股市的拖累，港股再现回压走势。恒指再度下试20,000关口寻找支持，盘中最低曾见19,951点，于周一出现的巨型跳升缺口19,987至20,638点，已被全数回补。国指表现较差，创出今年以来的新低，内地A股的弹力未能增强，令到市场对于H股的戒心未能消除。

    跳升缺口被填补 走势更扎实

    从市况所见，权重股汇丰控股(0005)和中移动(0941)股价未有破底，汇丰更一度出现逆市倒涨的情况。而内地金融股股价虽然未有破底，但沽空压盘出现增加，外资券商发出看淡内银股的报告，加深了市场的忧虑情绪。当前，我们还是维持港股已经短线见底的看法，大盘过去两天的回压，一方面是要填补周一出现的巨型跳升缺口，另一方面是要在低位回补空头仓位。正如我们在早前指出，恒指和国指的预期市盈率已经回落到12至13倍，在现水平建立新的空头仓位，短线的值博率已经不高。那么，在建立新空头仓位机会不大的背景下，累积下来的空头仓位会否在低位先作回补，这个是我们正在考虑的可能发展情况。

    内地最新经济数据属利好

    国家统计局发表8月份内地经济数据，PPI同比上升10.1％，而CPI同比升幅则进一步放缓到4.9％。最新的内地宏调政策是“一保一控”，在内地通胀情况受控以及国际油价持续回落趋势的配合下，情况加大了中央保经济的灵活性，刚发表的数据该是利多的，但A股未有受到强烈的即时刺激。上证综合指数周三出现破脚穿头，但未能以高位收盘，而9天RSI指标依然处于严重超卖水平，我们估计A股的反弹意愿还是比较强烈。

    美股表现反覆波动，出现急升急回的走势，市场仍在消化美国政府接管两房的消息。由美国楼价下跌所触发的次按、信贷和房贷危机事件，随着美国政府接管两房，将事件进一步推向整体问题的核心处。比对早前推出的治标不治本政策措施，政府接管两房可降低两房倒闭的可能性，可直接稳住金融房贷市场的信心，而持续高企的楼房按揭利率则可望回降，纾缓按揭供款压力，减低断供按揭数量。最终的成效有多大，还需要时间来观察，但是能够以美国政府来作后盾支持，美国房贷危机算是可以暂时保住。至于美股方面，在危机暂时化解的情况下，道琼斯工业平均指数估计可守于11,000点关口之上。（第一上海 叶尚志）