东方电气：行业最甜蜜的时期即将过去　给予中性评级

  联合证券对于电力设备行业整体投资观点:

    在电力需求减弱、机组利用小时数下降的大背景下,新增电力装机容量逐步回落,2010年之后进入相对平稳期。

    水电、核电等结构性机会并没有想象中大。未来十三年,年均新增水电、小水电、核电量约为1500万千瓦、241万千瓦、240万千瓦,难以出现爆发式增长的机会。

    2010年之前电网投资持续增长已经成为市场普遍共识。按照国家电网、南方电网修正后十一五投资计划11300亿元、3042亿元测算,08-10年电网投资仍能够保持15%的年均增速。

    2010年之后,在新增装机容量回落、填补历史欠账因素消失等作用力影响下,输变电投资将进入平稳期并略有下降。

    行业性投资机会即将结束,再此逻辑下给予东方电气<600875.SH/001072.HK>07-09EPS2.44元0.18元1.93元给予中性评级。