中国石化：看空国际原油价格　石化炼油业务待好转

  事件:原油价格大幅下跌受需求下降、美元贬值影响,近期,国际油价一改以往大涨小回的运行态势,呈现出爆跌走势,从7月11日的147美元/桶跌到了现在的100美元/桶附近短期内跌幅超过了30%。

    广发证券对于石油与化工行业2008年第四季度投资策略

    对于未来油价走势,市场分歧仍然比较大,一种观点认为,原油这种烯缺型资源产品,价格真的能大幅下跌吗？另一种观点认为,目前经济形势导致需求疲软,美元升值导致大宗商品价格下跌,这种趋势近期仍将延续。目前看空声音比较多,几乎是市场主流。

    有的认为,明年原油价格将回落到70-80美元。我行认为,四季度油价仍将保持疲弱走势,至少在美国大选之前,原油价格运行态势不会发生大的改变。 油价大跌拖累行业景气原油价格的大幅下跌,使天然气和石油开采业、石化产业景气度带来一定的负面影响,但大大利好于炼油业,大大环节了炼油业的成本压力,目前炼油业已进入盈利阶段。

    上半年,景气度较高的农化产业和磷化工产业,近期也面临景气拐点问题,但钾肥例外。有机化工行业上半年景气度较低,下半年也没有迹象好转；纯碱和烧碱景气度整体上来说还比较高,但下半年不如上半年。 

    本期投资策略：精选个股随着指数的大幅回落,市场风险得到了一定程度释放,一些股票已进入合理价值估值范围,对一些业绩能长期增长的公司可以逢低少量买入。四季度可重点关注中国石化<600028.SH/00386.HK> 。