中国石油：北油南下事件性点评　打破原先供需失衡状态

  事件:9月中国石油<601857.SH/ 00386.HK>北油南下计划总量约为66.5万吨,环比增加12.14%,同比减少30.26%。其中,汽油计划总量约为20.4万吨,环比骤减47.01%,同比依然减少51.91%。柴油方面,计划总量约为46.1万吨,环比暴增121.63%,同比减少12.90%。

    天相投顾问简要观点:

    1.9月北油南下计划总量环比增加12.14%,一方面表明奥运储备油品从库存中释放,另一方面也表明全国成品油资源相对充裕,9月份以来中石油、中石化成品油进口均告停。

    2.国内成品油市场竞争将加剧。有统计显示,2008年年底至2009年年初,国内将有5400余万吨的新建原油加工能力投产,保守估计,至少将会形成每月200余万吨的汽柴油新增产量,而在正常情况下,明年国内汽柴油消费能力不会形成每月200余万吨的新增量。因此,汽柴油供不应求的失衡状态将结束,并可能形成一段时期供大于求的局面。

    3.北油南下计划总量同比减少30.26%。近两个月以来,国际原油价格由150美元/桶的高位跌至100美元/桶关口,仍然较去年同期原油价格高25美元左右,所以缺少了进口原油的支撑,在华东华南市场局部地区仍难以恢复批发敞开销售。维持"增持"评级。