中国人寿：整体上市未有时间表　县域保险最强者

  9月9日,中国人寿<601628.SH/002628.hk>：全球分析师/投资人开放日在甘肃敦煌进行,公司董事长杨超及其他管理层介绍了公司的最近发展情况和计划；实地调研了敦煌市公司的服务柜面以及农村营销服务部。

    国泰君安简要评论观点:

    针对保监会主席吴定富在接受媒体采访时提到的要积极创造条件实现中国人寿保险集团的整体上市,集团董事长杨超表示,中国人寿目前还不具备整体上市条件,整体上市没有时间表,也没有列入公司的正式议程。我们认为,集团的利差损不是1-2 年短期内就能解决的问题,然而,整体上市的问题毕竟是中国人寿必须面临的一个课题,资本市场的承受能力以及利差损的解决方案,将是决定整体上市时机的核心问题。

    中国人寿在县域保险中占有绝对的优势,在我们调研的敦煌黄渠乡,中国人寿的市场份额占80%以上。早在1996 年和中国人保分家之前,中国人寿的业务就遍布各个县域,目前,在中国人寿的总保费、首年保费等主要业务指标中,县域保险业务均占到50%以上。在信誉依赖于人际关系和实体资产的农村市场,营业部和营销员队伍是最核心的资产,应该来讲,中国人寿在这两方面都已经占据了有利的位置。但是,随着更多的保险公司将目光瞄准农村市场,县域保险的竞争将越来越激烈,营销员的争夺可能成为焦点,维持先前"中性"评级。