中国石油：中国调价与美国大选　未来决定业绩走向

  招商证券对于中国石油<601857.SH/00857.hk>与采掘行业动态内运营观点:

    中国调价与美国大选中国年内有望再次调整价格
    1.要素价格改革的推进2.进口原油增值税的取消3.美国11月份的大选
    4.美国石油消费密度是最高的5.次贷危机后家庭财富的缩水
三季度业绩出现好转。初步估计三季度业绩为0.16元。计提多少会对最终业绩有较大的影响。

    实质性收购有待中油勘探。收购中油勘探50%的股权,能够增加股份公司的储量3.7%,原油、天然气产量分别增加6%和3%。对中国石油的业绩增厚是比较明显的,在假设100美元/桶油价的情况下,折成全年的话应该能够贡献0.09元/股。

     投资建议：中国石油最困难的时期已过,业绩从三季度开始逐步向好,我们调高中国石油08、09和10年的业绩为0.63、0.85、0.99元,我行调高中国石油的评级至“审慎推荐A”,目标价为15-17元。

    股价催化剂：第一,龙岗气田的正式宣布；第二,国内成品油价格改革的推进；第三,石油特别收益金起征点调整。