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    • 恒安国际：摩通调至中性评级　目标价19港元

    19/9/2008 11:15:44 来源:阿思达克 【小】【中】【大】

  •   摩根大通将恒安国际<01044.HK>的“评级”从增持调低至“中性”,将基于贴现现金流计算的目标价从31.50港元调低至19.00港元,此前将2008-09财年利润预期调低3%。

        该行指出,该公司2008财年上半年的纯利较上年同期增长34%,比该行的预期低3%,但比市场普遍预期高6%﹔摩根大通称,利润低于该行预期的原因是营销及广告费增加。

        并预计,2008财年下半年的运营利润率将提高,因为原材料价格下跌。补充说,该行担心收购亲亲食品的潜在交易可能给公司关注个人护理业务的策略带来影响﹔该行认为协同效应有限,预计此项收购只能给2008财年预期利润带来2.5%的贡献。该行称,纸巾业务巨大的资本支出将降低盈利能力,折旧将超过收入增长速度。

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