[A]收评：忽略消息直面熊市

2/9/2008 17:14:21 来源:阿思达克【小】【中】【大】

今天市场的消息面较为热闹，无论是正规渠道的还是小道消息似乎都偏向于对市场不利的方面。首先、中国证监会人士表示，没必要对“大小非”开征暴利税，并称如果要开征，就应当平等地对所有证券投资所得都要征税。此举令部分投资者预期落空，并暗示管理层并不倾向于“行政救市”。

其次、中国央行副行长胡晓炼周一表示，中国经济目前仍面临严重困难，通货膨胀是中国经济面临的首要问题。考虑到中国央行周一发布公告称，“当前需要保持必要的总量调控力度”，以上表述或反映从紧货币政策仍难以动摇。

最后，据道琼斯通讯社周二引述消息人士称，中国银监会计划实行贷款支付管理，以防止企业挪用贷款进入资本市场和房地产市场。作为去年牛市中的推动力量之一，违规贷款的撤离或将对股市及房地产构成一定的冲击。

虽然从上述的利空消息到股指今天的表现似乎都符合正常的逻辑，但是恐怕正是这种中国特有的“熊市-政策”逻辑让更多的投资者失去了投资的方向，进而在茫茫股海中迷失。其实正如笔者经常说的，市场存在自身的规律；政策面的因素确实会体现在股价的波动上，但是由于股价存在很强的提前反映，所以当政策或消息通过数到关卡传到普通投资者的耳朵里时，市场早已经完成了反映；换言之消息仅仅对第一批知道的人有用。

    正是因为存在这个特性，所以通过消息来反向推导或者解释盘面的行为，无论是否能在盘面验证，其实质都是不科学的或者说是投机的。在处于熊市的市场里利空的消息往往伴随着股指的下跌，但是需要特别指出的是这样的下跌和消息没有任何关系，市场只是通过下跌的方式来重新找到平衡点。最近这段时间由于市场的持续疲软，再加之Ａ股的跌幅实在过于巨大，令内地投资者习惯性的对政策加以期待，实际上本轮行情中印花税的上调和下调从正反两方面都已经验证了，政策无法改变市场上涨或者下跌的趋势。

    所以在当前的时事下，笔者敬告各位投资者，“当局者迷，旁观者清”，适时地脱离市场，从旁观者的角度更能判断是市场真正的走向。

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